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国际原油贸易博弈研究
时间:2018-02-17 19:06:26    来源:www.xiandaishangye.cn    浏览次数:    财经首页    我来说两句()

    陈一鸣  中国地质大学(北京)人文经管学院  100083

 

 

摘要:在国际贸易中,有90%的商品是通过海洋运输。其中,在大宗商品的国际贸易中,原油是运输量最大的商品,约占海运量的60%。国际原油贸易在国际贸易中的地位举足轻重,是值得研究的。

近年来,由于国际原油价格大起大落,国际原油贸易博弈的研究越发引起人类的兴趣。通过研究国际原油贸易博弈,我们能对世界原油市场以及国际形势有更深入的理解。

关键词:国际原油;贸易;博弈

一、      基本面分析

根据美国能源信息署(EIA)的描述与预测,石油及液态燃料在过去的40年以及未来的20年仍然是消耗量最大的能源。

短短几年内,国际原油价格波动幅度惊人。原油价格在2013828日达到122.24美元每桶的波段顶部后,在20146月开始下跌。又经过短短半年,于2015年初,油价腰斩。再经过半年,油价就只剩下高点的三分之一。经历短暂的反弹之后,下跌趋势延续,油价一路下行至2016211日的26.05美元每桶。至今油价也只在近年来的相对低位盘整,未来形势难以预料。

油价由盛转衰的事实是国际原油市场博弈的直接结果,也是国际政治经济形势的缩影。

事后来看,原油价格发生如此巨大波动的原因主要有:

1)        国际原油市场的供给过剩严重,包括OPEC成员国、美国、俄罗斯在内的原油出口国普遍增产;

2)        随着技术进步,原油开采成本下降明显,有更多的原油被生产;

3)        由于经济形势较为不乐观,新兴市场国家的原油需求增长率不及预期;

4)        中国经济下行压力巨大,对世界经济增长的负效应明显;

5)        国际金融市场对价格变化幅度的杠杆放大作用。

 

由于市场是相当复杂的,市场价格本身包含着所有相关信息。这些归因也只能部分地解释原油价格发生如此巨大波动的原因,但是它们对国际原油贸易博弈研究至关重要。

二、      美国的页岩革命

历史上,曾经发生过两次“能源危机”。

第一次能源危机发生在1973-1974年。以色列和阿拉伯国家间发生第四次中东战争时,以美国为首的西方国家支持以色列。而以阿拉伯国家为主体的OPEC则决定以石油为武器打击西方国家,它们宣布对美欧国家实行石油禁运,大幅减少原油产量,从而使原油市场的供需平衡遭到破坏。油价由3美元每桶暴涨至10美元每桶。高油价引发了美国经济的滞涨和衰退。

第二次能源危机发生在1979-1980年。伊朗发生了伊斯兰革命,又与伊拉克发动战争,导致两大产油国原油产量大幅减少,国际原油供给量急剧下降,原油价格暴涨。原油价格从14美元每桶大涨至35美元每桶,再将通货膨胀、美元贬值等因素计入,则当时原油的实际价格已到达60美元每桶左右。欧美国家经济再次出现衰退。

经历两次“能源危机”后,政治家们不仅把这种依赖视为对美国政治、经济、军事的威胁,更认为它将严重危机美国的安全。而美国却缺乏一个综合性、协调性的能源政策,政府的多个部门在能源政策上还各自为战。于是,美国政府开始高度关注能源问题,政策制定者着力于推进能源独立。

自此,美国开始推进新能源战略。美国投入大量人力物力,研发新能源技术、节能技术及其相关产品,一旦实现技术突破并形成商业价值,新能源将成为新的经济增长点。作为全球经贸领域的霸主,在推行新能源的过程中,美国将紧紧抓住制订相关国际性标准和规则的主导权,其贸易伙伴很可能被迫就范。这些打着“美国制造”标签的绿色标准,将成为出口导向型发展中经济体的梦魇,要么购买美国的环保技术和产品,要么遭遇美国的环保关税,否则休想进入美国市场。

另一方面,美国开始建立石油储备制度。美国与西方国家联手组建“国际能源署”(IEA),敦促各国进行原油储备,要求其成员国最少储备可供90天消费的石油以备不时之需。战略石油储备,是应对短期石油供应冲击(大规模减少或中断)的有效途径之一。它本身服务于国家能源安全,以保障原油的不断供给为目的,同时具有平抑国内油价异常波动的功能。美国在靠近石油产地得克萨斯和路易斯安那两州的墨西哥湾沿海设置了4个储备大型储备基地,并把这些地方数百个盐洞改造成战略油库。如今,美国的石油储备大约可以满足美国半年的消费用油。

最为关键的是,美国开始了长达三十年的“页岩革命”。美国政府制定产业政策,加大力度研究非传统方式的能源开采,尤其是页岩油气的开采。页岩油气的钻井产量小于常规油气田,而且很快就会达到产量高峰,之后产量急速下降。难度更大的是,常规型油田可以自喷,页岩油田不能自喷,开采效率较低,页岩油的开采成本巨大,经济效益相对不易衡量。尽管有种种困难,美国政府对页岩油气开采厂商给予补贴、低息贷款和免除税收的支持政策,美国企业家创业精神的无数冒险,加之金融手段的迅速成长,美国的页岩油气开采成本开始下降,经济效益开始显现。随着技术进步以及各个石油巨头的进入,美国在2009年左右基本完成页岩革命,企业开始盈利并大规模生产原油。美国页岩革命对国际原油市场的影响愈来愈大,美国原油的平均日产量在六年来已经翻番。根据EIA2014年的能源展望,美国是紧随俄罗斯之后的页岩油储量第二大国。EIA估计美国已经有590亿桶技术上可行、经济上合理的可以开采的页岩油资源,因此美国拥有完全足够的页岩能源。

 

三、      OPEC的计划

战后初期,世界石油的勘探、开采和销售几乎全部控制在西方石油垄断财团手中。这个垄断控制的后果是西方发达国家获得超额利润,第三世界主要产油国的经济利益却受到损害。19609月,伊朗、伊拉克、科威特、沙特等国家决定联合起来共同对付西方石油公司,维护石油收入宣告成立石油输出国组织。石油输出国组织是第三世界建立最早、影响最大的原料生产国和输出组织。OPEC成立的目标是合作并统一各个成员国的石油政策来稳定原油市场,以此来维持一个有效的、经济的规律的原油供给,使产油国能获得持续稳定的收入,构建一个为原油产业投资公平竞争的资本市场。

OPEC组织成员国共控制全球约三分之二的石油储备,约共占世界石油蕴藏78%以上的石油储量并提供40%以上的石油消费量。上世纪7080年代,OPEC开始在国际原油市场上发挥至关重要的作用。成员国们作为寡头,通过一系列手段拉抬油价,获取巨额利润。上世纪90年代,寡头之间发生冲突,随着囚徒困境的灾难在苏联解体、厄瓜多尔和加蓬的突然离开、亚洲金融危机等事件后显现,OPEC之间的合作出现破裂,导致原油价格下跌到了80年代的水平。进入21世纪,经济全球化更加明显,国际原油价格的与世界经济发展更加紧密。随着中国等新兴国家的兴起,国际原油价格从2003年开始步入牛市,OPEC的合作再次取得显著成效,原油在五年间迅速上涨并翻倍。但是2008年后,OPEC成员国再次出现分歧,原油价格从100美元每桶左右疯狂下跌到30美元每桶,直到2011年的利比亚战争后才再次回到100美元每桶的价格之上。

在几十年间,美国的能源产业早已迎头赶上,开始能与OPEC、俄罗斯等较量。为了应对这种情况,OPEC决定与俄罗斯等非OPEC国家联合起来。与之前不同的是,这些国家开始大幅增加原油产量,打压油价,力图用消耗战将美国产油企业拖累倒闭,以维护OPEC在行业中的地位。随着国际原油价格再次大幅度跳水,国际原油贸易博弈进入史上最惨烈的阶段。在美国,无数的页岩油厂商倒闭,OPEC的成员国、俄罗斯等也因原油价格的下跌而在经济上遭受波折。OPEC、俄罗斯想通过两败俱伤的方式将新的竞争对手逼出,这场原油贸易战仍在继续,目前尚没有结果。

近年来,由于OPEC经济实力所限,难以长期与强大的美国抗衡,只能被迫实施减产(2016121)以稳定一直下跌的油价。2017525日,OPEC决定将减产协议延长至20183月,但短期来看,油价不会受到大幅提振。至此,OPEC已经不能控制国际原油市场,原油贸易的寡头将朝多极化方向发展。

 

四、      俄罗斯

俄罗斯也是世界上最重要的产油国、出口国之一,但俄罗斯不是OPEC成员。俄罗斯一方面想维持与OPEC的谈判地位,另一方面又想时不时与OPEC合作达成自己的目的,以应对来自欧美国家的经济制裁。其中一个比较出名的例子是,俄罗斯在20161月表示不愿意与OPEC合作进行减产。但是在20161116日,EIA公布的美国原油库存大增并远超预期,原油价格直线跳水,而就在几乎同一时间,俄罗斯能源部长诺瓦克讲话表达了对减产协议乐观的看法。俄罗斯能源部长诺瓦克在EIA公布库存数据的同时发声,他表示将继续就原油市场的共同行动进行磋商。尽管此前公布的EIA数据显示原油库存大增,国际油价仍获得了巨幅的直线反弹,提前掌握这一信息的俄罗斯政府在当天的交易中获取巨额投机收益。俄罗斯因此在是否配合OPEC进行减产的博弈过程坐收渔利。

五、结论

国际原油贸易博弈自二战之后就没有停止过,原油贸易博弈在原油还是人类使用的主要能源时仍将长时间进行。由于信息的不完全,国际政治经济形势的迅速变化,各方博弈势力的偏好是无从得知的,我们只能从极有限的几个角度进行不完全的研究。

 

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