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论我国证券市场风险管理机制的研究
时间:2019-08-21 13:56:34    来源:www.xiandaishangye.cn    浏览次数:    财经首页    我来说两句()

 司雨昂  江苏省靖江高级中学  江苏泰州  214500 

摘要:证券市场是具有极高风险的市场,其风险对社会经济的影响极大,我国政府也制定了一系列风险管理机制来防范风险。本文着重分析了我国证券市场现有的风险管理机制,并对完善我国证券市场风险管理机制进行了探讨并提出了较为合理的建议。

关键词:证券市场;风险防范;风险管理

中图分类号:F830.91    文献标识码:A    文章编号:1673-5889(2019)20-0104-02

 

随着我国进入发展新时期,我国证券市场的发展也迈上新的台阶,对我国经济社会的影响愈发突出,但我国证券市场风险管理机制仍存在较大漏洞,本文拟对我国证券市场风险管理机制中存在的漏洞提出防范建议。

 

一、我国证券市场的风险及其管理机制

(一)我国证券市场的风险

    就证券市场面临的风险而言,证券市场国际化发展仍然面临多方面的风险,随着经济全球化的进行,全球证券市场波动导致证券市场稳定性降低。这种不稳定会导致中国证券市场最基本的融资、定价以及配置功能无法充分发挥,使得证券市场充满风险。更糟糕的是,投资者不理性的投机心理,对损失的回避是导致波动的重要原因。由于我国现阶段发展状况以及市场调节的固有的弊端,我国大部分投资者属于风险回避型,他们对于股市上涨反应不足,对于股市下跌时又会出现过激反应,这进一步扩大了证券市场的风险。

此外,我国大多数上市公司不规范操作较为普遍,而大多数小微企业投资者又普遍缺乏风险意识,这也对我国证券市场风险管理机制提出了更高的要求。

2008年金融危机仍历历在目,究其根源,金融监管机制的滞后是危机爆发的主要原因之一。由于监管的滞后,金融机构投机的欲望迅速膨胀,使金融体系常常陷于危机之中。

(二)我国证券市场风险管理机制

对于证券市场中的风险管理问题,政府已经采取宏观调控的方式来解决。《证券法》的颁布使我国证券市场风险管理机制迈上了新的台阶。此后,政府开始注重研究风险的根源并将规范市场主体行为作为中心工作。政府从通过以下方式来规范市场秩序。《证券法》数次修订后,风险规范的重点已不仅仅是二级市场,着重研究风险的根源也成为政府的主要工作之一。为此,政府着重开展信息的披露与监管这一基础工作。通过一系列行动,强制性信息披露制度在我国逐渐建立起来。

 

二、我国证券市场风险管理机制的发展现状

(一)《证券法》

《证券法》数次修订后,政府将风险防范的重点不断完善,中国的证券市场监管体系逐渐趋于完备。目前,我国证券市场监管体系主要可以分成三个层级。第一层级包括《公司法》、《证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》等;第二层级包括《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》等;第三级主要是中国证监会和中国证券商协会颁布的规定。

(二)证券评级制度

证券评级一般是由专门从事证券评级的机构执行,为保证评级结果的客观公正,评级机构通常独立于证券交易所或证券发行人等利益主体。

这一行为的重要意义在于:首先,为广大投资者提供了高质量的投资选择,有益于引导证券市场的投资方向。证券评级制度从根本上很好地解决了证券市场上信息的不对称这一现象,减少了投资过程中的不确定性,有助于降低投资过程中的非系统风险。

其次,以证券评级作为限制,很好地约束了部分企业的不健康经营,有利于证券市场平稳、高效的运作。信誉良好的企业毋庸置疑会成为投资人率先选择的目标,同时,也将淘汰部分不正当经营的企业,这样既能帮助高信誉的企业融资,又有助于促成良好的市场环境

 

三、我国证券市场风险管理机制存在的问题

(一)《证券法》存在的问题

  就目前来看,虽然规范证券市场的行为的制度已出台,但其中相当一部分措施的效果并不明显,具有严重的效果滞后性,这其中以针对风险防范的重点与难点尚未建立切实有效的风险防范机制的问题最为突出。这主要由以下原因引起:

1.风险防范的固有难度较大,存在市场交易和竞争不公开不公平不公正的问题。

2.政府监管部门的职能权限受到较大限制,对可能触发风险的行为监管与处理力度不大。

)证券评级制度存在的问题

由于证券评级制度在我国刚刚起步,人们在观念上对证券评级的重要性认识不足。鉴于我国的基本国情即我国证券市场的发育仍然不够健全。此外,我国也没有成立有效的行业协会来加强自律自管。评级市场也根本不具备竞争性, 而缺乏竞争性和统一性的证券评级机构不可能形成具有全国公信力的证券评级机构,评级效率和作用会因此大打折扣。

我国虽然已经开展了相关的证券评级工作,但是目前国内的评级工作仍然缺少统一的标准规范。所以,现阶段证券评级业的目标应是确立一套统一合规的评级指数体系。要求政权评级结果有一定的可信性、公信力,这样才能刺激投资者对证券评级的需求,激起投资者的风险意识。

同时,为确保评级结果的公正性和客观性,应保证评级机构完全独立于各大利益集体。目前我国评级机构大多只会为特定企业服务,评级结果很难保证没有任何“水分”。

所以我国的证券评级业要想发展,就必须要进行严格的统一监管,形成统一的竞争性证券评级市场。同时,类比我国的证券市场,作为证券市场的副产品,证券评级业也应当建立并完善自己的自律监管制度。

 

四、完善我国证券市场风险管理机制的建议

(一)对于相关法律完善的建议

    于我国发展现状而言,首要的是要完善证券市场监管的法律体系。政府可以借鉴国外的成功经验,制定能与《证券法》配合打出组合拳的一系列法律,如《证券交易法》《证券市场监管法》等,以此弥补《证券法》的空白,做到有法可依。与此同时,政府应加大执法力度,做到违法必究。

)对于政府管理的建议

    在制定完善法律体系的基础上,政府还应加大行政监管力度,将建立权威性的证券监管体系作为工作重点。鉴于我国证监会兼有证券市场的监管者与证券市场的主办者双重角色,政府要着重加强再监管机制,确保监管的效率与公正。

对证券评级制度完善的建议

 证券评级一般是由专门从事证券评级的机构执行,为保证评级结果的客观公正,评级机构通常独立于证券交易所或证券发行人等利益主体。

这一行为的重要意义在于:首先,为广大投资者提供了高质量的投资选择,有益于引导证券市场的投资方向。证券评级制度从根本上很好地解决了证券市场上信息的不对称这一现象,减少了投资过程中的不确定性,有助于降低投资过程中的非系统风险。

其次,以证券评级作为限制,很好地约束了部分企业的不健康经营,有利于证券市场平稳、高效的运作。信誉良好的企业毋庸置疑会成为投资人率先选择的目标,同时,也将淘汰部分不正当经营的企业,这样既能帮助高信誉的企业融资,又有助于促成良好的市场环境。

对于上市公司的准入审查,不能仅仅局限于入市阶段,为了得到最科学可信的结果,审查工作应当伴随企业的运营而做到跟踪式监察,并最好能将影响其公司稳定发展的每一个可能的因素考虑在内,例如,运营是否合规,财务报表有无造假,内控管理是否完善,管理层面是否稳定等,不一而足。

 

五、结语

目前我国经济发展总体稳定向好,步入降增速,提质量的经济发展新常态。特别是在中美贸易摩擦不断升级的情况下,我国实体经济受到一定冲击。这就要求金融业和证券市场发挥其为实体经济发展提供融资的基本职能,发挥金融对实体经济的“补血”作用。保障我国证券市场的稳定发展,化解重大金融风险,是我国要打赢的重要攻坚战。要通过完善证券市场监督管理制度,加大违法惩治力度、建立健全证券评级制度等方式进一步完善我国证券市场风险防范机制。

 

参考文献:

[1]张世荣.中国证券市场的风险防范与控制[J].南开学报,1998(06).

[2]张中华.论我国资本市场的国际化条件与进程[J].财政研究,1999(10).

[3]刘笑梦.政府防范证券市场风险的行为研究[J].金融研究,2001(12).

[4]李兴汉.证券公司操作风险及内控策略[J].特区经济,2014(10).

[5]柳瑞禹,朱晶晶.我国创业板市场风险分析及其防范体系研究[J].技术经济,2009(28).

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