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浅谈财务尽职调查在企业股权投资中的重要性和技巧
时间:2020-02-09 19:57:17    来源:www.xiandaishangye.cn    浏览次数:    财经首页    我来说两句()

 陈丽芳  联发集团有限公司  福建厦门  361000

 摘要:不断扩大的资本市场规模为我国企业股权投资创造了更加广阔的投资空间,为了保证股权投资工作的顺利开展,防止产生资本风险,在股权投资开展之前进行详细的财务尽职调查是十分必要的,财务尽职调查作为股权投资的初始环节,可以准确了解投资双方的财务状况,为科学决策提供准确的参考依据,因此,本文正是基于在这种背景下,详细的整理总结了财务尽职调查的相关概念,原则,步骤,然后针对其在股权投资中的重要性进行了阐述,最后,针对尽职调查在企业股权投资中的运作技巧提出相应的建议,以提升股权投资水平,有效促进企业资本运作。

关键词:尽职调查;企业股权投资;重要性;技巧

中图分类号:F49;F275    文献标识码:A    文章编号:1673-5889(2019)36-0000-02

 

一、财务尽职调查的相关概念

财务尽职调查又称为谨慎性调查,一般是指投资人与目标企业达成初步合作意向之后,经协商一致,投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行的现场调查,资料分析的一系列活动,调查过程中通常利用管理,财务,税务等方面的专业经验和资源,形成独立的观点,用以评价购并优劣,作为管理层决策的支持,在开展财务尽职调查时,需要遵循以下原则,首先,应该遵循全面性原则,是指收集双方的财务资料,经营资料时应该收集全面,对目标公司的所有经营业务开展全面详细的调查,规避检查死角,其次,应该遵循程序性原则,是指尽职调查并不是一蹴而就的,而是应该遵循一定的程序,例如组成专家团队,签署“保密协议”,准备调查清单,请的顾问进行资料审计并且出具报告等,再次,需要遵循收益性原则,由于尽职调查最本质的目标就是帮助企业通过深入了解资料情况获得最大的收益,因此,在开展财务尽职调查程序时,要考虑成本收益比,以合理的成本获得经济收益,最后,应该遵循独立性原则,是指项目的财务专业人员应该服务于项目组,客观的评价目标企业的财务状况,其业务上直接向部门主管负责,确保独立性,目前,一个有效的财务尽职调查可以实现以下目的,一方面,能够检测出潜在的财务风险,加强投资风险管理,另一方面,有利于投资决策辅助,帮助投资企业制定科学的投资策略,实现企业的长远发展。

 

二、财务尽职调查在企业股权投资中的重要性分析

随着市场经济的发展,企业为了实现资本扩张,满足盈利的需要,通过股权投资来实现资源整合势在必行,而在股权投资中,会出现一系列的投资风险,因此,在开展股权投资之前,对目标企业展开详尽的财务尽职调查非常重要,其必要性主要体现在降低投资风险,提升财务决策科学性,加强资源整合以及提升经济效益等方面。

降低投资风险,提升经济效益

目前,在企业股权投资中,存在着以下财务风险,首先,是投资的道德风险,是指目标企业处于对自身经济利益的考虑,向投资方故意虚报或者夸大经营信息,财务报表以及投资失败等重大事项,使得股权投资方误信目标企业经营状况良好的虚假情报,从而做出错误的投资行为,其次,是投资的债务风险,主要是指在单位运营过程中出现的过高的负债率,隐含的大量的不良资产以及或有负债等隐形债务,这些情况很有可能由于目标企业出于自身经济利益的角度被掩盖,因此,通过财务尽职调查,可以深入研究目标企业的自身经营状况,财务情况,充分揭示企业的财务风险或者危机,从而做出科学决策,从以上方面来看,开展财务尽职调查非常重要,一方面,可以通过深入的调查研究判断目标企业所处的经营现状,从而为是否进行股权投资,降低财务风险提供一个明确的思路,防止出现各种财务风险,另一方面,可以通过有效的资本运作做出科学决策,加强两个企业之间的资源协同,提升经济效益。

提供充分的财务信息,为股权投资提供重要的思路

股权投资分类较多,并且实施较为复杂,在股权投资之前,需要对目标企业进行充分的了解,这样才能够理清思路,为股权投资提供合理的方案,确定价格等,因此,财务尽职调查至关重要,可以为投资企业提供目标企业较为详细的财务信息,了解企目标企业的盈利能力,现金流,资产负债,内部控制,经营管理等的真实情况,这些都是投资以及整合方案的设计,交易谈判,投资决策的基础,以帮助投资企业做出合理的股权方案,并且也可以在投资方案中加入一些合理的限制性条款,帮助投资方合理抵御财务风险,避免投资失败,有利于股权投资的顺利实施。

加强资源整合,实现投资目标

股权投资最大的优势就是对两个企业进行资源整合,实现资源共享,例如目标企业的专利权,专有资产以及核心专利的独享权,都可以通过股权股权被投资方所共享,一方面,财务尽职调查可以规范这些经济行为,在财务层面为股权投资活动扫清障碍,另一方面,加快了资源整合的效率,提升资源协同性。

 

三、财务尽职调查投资活动应该关注的技巧

通过上述分析,在尽职调查投资活动开展过程中,应该根据全面性,程序性和收益性原则开展相应的调查活动,明确投资内容,规避投资决策失败等情况,因此,在尽职调查中应该掌握科学的技巧和手段,因地制宜,合理安排,实现尽职调查目标。

合理选择调查方法,保证结果科学完整

一个效果显著的财务尽职调查需要选择合适的调查方法为基础,因此,在开展财务尽职调查时,需要理清思路,选择合适的财务尽职调查方法,目前,财务尽职调查方法主要包括以下几个方面,首先,是审阅调查,就是通过相关人员对财务报表以及其他法律,财务,业务资料进行审阅,发现关键以及重大的财务问题,其次,是分析性程序,是对各种渠道取得的资料进行分析,发现异常以及重大问题,例如趋势分析,结构分析等,再次,是访谈,是对企业内部各层级,各职能人员进行访谈,并且及时与目标企业的客户,供应商,税务部门取得联系,保证获取更加详尽全面的信息,在这里需要注意的是应该根据全面性原则与重要性原则相结合的方式,针对目标企业所有的经营业务以及资产负债等情况开展详细的调查,最后,是小组成员内部沟通,调查小组来自不同的背景以及专业,其相互沟通也是达成调查目的的方法,例如在调查目标企业的营业执照啊哦以及验资报告时,注册资金为2000万元,但是,通过与律师的沟通,得知该企业在工商登记的注册资本为1000万元,因此,相互沟通可以保证取得的财务信息准确完整,反映企业的真实财务情况,在针对目标企业开展财务尽职调查时,应该根据目标企业的情况,选择合适的调查方法,例如针对目标企业的资质情况,需要审阅调查以及小组成员内部沟通相结合的方法,一方面,通过对目标企业自身资料进行分析,确定目标企业的资质,另一方面,需要与小组成员沟通,看收集的信息是否存在漏洞,最终保证财务结果真实完整。

明确财务尽职调查范围,保证调查完整可靠

由于财务尽职调查所需要的资料较多,流程较为繁琐,包含多方面的内容,因此,需要根据企业的特点主次有当,明确尽职调查的重点,应该从以下几个方面进行考虑,首先,关于目标企业的涉及诉讼情况的状况,例如目标企业是否未入账的债务或者有负债的尽职调查,虽然未入账的债务在投资之前就已经发生,但是没有及时偿还的情况就会给投资企业带来经济损失,重点关注目标企业是否有诉讼案件,仲裁案件,这些法律案件极有可能转化为企业的重大负债,一旦发生,就会给投资企业带来一定的经济影响,并且针对企业的负债表,利润表以及先进流量表仔细分析,明确目标企业的盈利能力,偿债能力等,其次,关于目标企业的资质状况,例如例如目标企业是否是依法成立的,是否具有相关的营业执照,经营资格,验资报告,股权结构,经营状况,销售状况以及领导层的任命程序等,最后,应该重点关注目标企业本部以及所有具有控制权的公司,并且对关联方做适当的了解,看是否存在关联方交易,另外,也应该详细收集目标企业财务管理模式以及财务部部门财务人员的结构,企业财务管理系统的应用情况等,从而确定财务内控程序是否完整,在了解完上述信息之后,还需要对目标企业的近3年的会计师事务所名单,近3年的审计报告的披露情况,税收优惠政策,关联交易的税收政策,税收汇算清缴等都开展详细的调查,最终使得财务尽职调查全面完整,能够真实反映目标企业的财务状况,避免投资失败。

 

四、提升财务尽职调查效率的建议措施

通过以上分析,在投资企业进行财务尽职调查时,需要遵循一定的原则以及技巧,保证尽职调查工作的效果,但是,目前来讲,在股权投资活动中,受到观念,调查人员业务水平等的影响,财务尽职调查工作开展并不是很顺利,因此,本文针对这种情况,提出了相应的建议措施。

明确财务尽职调查的重要性,加强与目标企业的交流

财务尽职调查阶段需要深入目标企业内部,对目标企业的财务情况开展详尽的调查,并且目标企业需要提供大量的财务资料,因此,需要明确财务尽职调查的重要性,加强与目标企业的交流,主要从以下几个方面进行完善,首先,在财务尽职调查开展之前取得目标企业的同意,争取目标企业的理解与配合,针对目标企业的特性确定好财务尽职调查的重点,要求目标企业提供详细完备的财务资料,并且注意委托公司是否与目标企业存在联系,保证财务尽职调查的公正性,其次,在财务尽职调查开展过程中,投资企业需要及时跟进调查情况,针对调查结果及时做出总结,有问题及时与目标企业进行交流,保证调查的内容真实,完整,能够客观反映目标企业的经营状况。

加强目标企业合作方的交流,取得多方面经营信息

在进行财务尽职调查时,要保证获得信息真实客观,不仅能够与目标企业保持一定的联系,要求其提供相关资料,而且还需要加强与目标企业合作方的联系,例如,与税务部门取得联系可以获得目标企业的纳税信息,看是否存在偷税漏税,近几年的交税情况,用以判断目标企业的诚信问题,与目标企业的上下游供应链取得联系,可以判断目标企业的经营状况,是否存在销售困难,货款交付不及时等问题,这里需要注意,为了保证信息的真实性,可以多种财务尽职调查方法相结合的手法进行,进而获得目标企业全面的信息,提升投资决策水平。

关注政策及市场变化,提升投资决策水平

政府颁布的政策以及市场的变化是股权投资的重要风向标,因此,在开展财务尽职调查时,投资企业需要密切注意政策以及市场行情,一方面,根据政府最新颁布的政策,结合财务尽职调查搜集的有关内容,判断是否应该进行股权投资,另一方面,根据市场行情,结合调查报告出具的内容,合理预测投资风险,制定相应的风险应对措施,提升投资风险应对水平。

 

参考文献

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