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上市公司盈余管理的案例分析
时间:2021-09-01 13:49:10    来源:www.xiandaishangye.cn    浏览次数:    财经首页    我来说两句()

 摘要:目前证券市场上普遍存在着上市公司的盈余管理行为。采用案例研究法对 ST公司现行会计准则下的盈余管理行为进行了研究,分别从债务重组和资产减值准备的计提和转回两个方面进行探讨。期望通过对上市公司盈余管理行为的研究,为我国上市公司盈余管理中存在的问题和对策研究提供一些参考。

关键词:盈余管理;案例分析;上市公司

中图分类号:F275文献识别码: A文章编号:

一、案件简介

1999618日,哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司在深圳证券交易所上市,注册资本48989.3万元,股票代码“000922”。

其前身为佳木斯电机厂,继承了其优质资产,拥有70多年生产电动机的历史,是哈尔滨的大型、中型电机及特种电机的奠基者和领跑者。根据节能环保的大趋势,公司在保证原有产品竞争优势的前提下,将重点放在汽车电机、高效节能电机、核电、风力发电等方面的新一代节能产品上。

二、案件背景

在经济增长趋缓、全球经济复苏乏力的大背景下,国内经济结构为长足发展而面临多重挑战、保持中高速发展、需要新动力、优化产业结构已成为我国经济新常态的特征。综观行业整体产能过剩,需求结构升级矛盾突出,同质化竞争加剧。受国民经济总体发展态势和宏观经济政策的影响,下游行业对电机需求萎缩,最严重的是煤炭和钢铁业,而这正是公司面临的主要市场,直接导致公司市场占有率大幅下降。导致2014年净利润开始大幅下滑,公司净利润达到565万元,同比下降96.67%20152016年连续两年亏损,开始出现巨额亏损,净利润亏损4.46亿元,2015年净利润比2014年减少8,009.96%2016年的经营情况依旧,公司继续亏损4.36亿元。企业经营收入逐年下降,2014年实现营业收入20.53亿元,比上年减少23.25%;2015年公司实现营业收入15.05亿元,较上年减少26.66%;2016年公司实现营业收入12.66亿元。

2017318日,哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司发布了《关于上市公司股票被退市风险警示并停牌的公告》,鉴于佳电股份连续两个会计年度(2015年度、2016年度),深圳证券交易所将对公司股票交易进行退市风险警示。公司名称由“佳电股份”变更为“ST佳电”。若公司2017年度经审计的净利润继续为负值,且无法实现扭亏为盈,则公司股票将暂停上市。

20181123日,哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司发布了《关于撤销退市风险警示的公告》,公告中称 ST公司实现股东权益的净利润为12,050.1万元,实现扭亏为盈。证券代码仍为000922,成功实现摘帽,撤销风险预警,证券简称由“* ST佳电”变更为“佳电股份”。

三、个案分析

盈利管理动机分析

截至20171231日,我国上市公司总数为3564家,上市公司数量非常有限,再加上我国严格的上市条件,使上市公司成为一种稀缺资源。依据 ST制度对我国特有的上市公司 ST制度,对在沪深股市中财务或其他状况存在较大问题的上市公司的股票进行特别处理,使之成为 ST股。佳电股份2015年度、2016年度连续两年出现亏损,为此,公司在2016年实施了“退市风险警示特别处理”。已经连续两年亏损佳电股份,如果2017年度继续亏损,公司将被暂停上市,甚至被退市。

ST体制下的亏损上市公司一般有两至三年的缓冲期,以实现企业的扭亏为盈,实现企业的“保壳”。就数据而言,2014-2016年佳电股份营业收入逐年下降,这表明佳电股份的盈利能力并未得到改善;2017年企业现金流主要为投资活动现金流入,投资活动产生的现金流量为1.52亿元,经营活动产生的现金流量为1170.17万元,可见佳电公司的盈利能力并不强。因为我国对“ST”上市公司摘帽的审查不是很严格,要想实现摘帽,“ST”公司只需在财务报表上实现盈利,这就为盈余管理行为的产生创造了条件。面临退市危机,佳电股份有可能采取一些盈余管理措施,在短期内增加公司的净利润作为避免被迫退市的风险。

收益管理方式分析

浅析资产减值

2006年修订的会计准则》规定,长期资产减值一经确认,在以后的会计期间内不得转回,但应收款项、贷款、存货跌价准备、持有至到期投资等仍允许转回。虽然此次修订一定程度上弥补了旧准则的漏洞,但企业继续利用资产减值进行盈余管理还有一定的空间。表格12015年至2017年佳电股份资产减值损失的某些项目发生额,从表中可以看出,2016年坏帐损失、存货跌价损失、长期股权投资减值损失和固定资产减值损失的发生额与2015年、2017年的数额相差巨大。

由资产减值损失的反常变化来看,佳电股份有可能对公司业绩进行“洗刷”。“大笔注销”也叫“大笔冲销”,是指企业在某一年通过两种方式对某一特定年份的损失或费用过度确认,一种是在已经亏损的年度大量计提资产减值损失,造成当年巨亏,提前确认损失。这样,以后年度就可以少提甚至不提准备,以达到增加利润的目的;二是在某一年大量计提减值准备,当年部分冲回,同样可以达到增加当年利润的目的。当公司出现经营困难时,管理层往往会对本已不佳的业绩做得更糟,提前确认损失费用,从而为日后利润的增长埋下伏笔。2017年佳电股份各项资产减值损失1999.29万元,比2016年下降94.52%,其中坏账损失、存货跌价损失、长期股权投资减值损失分别下降112.78%73.1%100%。其中,2016年佳电股份坏账损失为18160.67万元,2017年为2321.69万元,由坏账产生的资产减值损失为2321.69万元,占2017年净利润的19.27%

1佳电股份资产减值损失表单位:万元

计划

2017年度

2016年发生额

2015年发生额

坏帐损失

-2321.69

18160.67

-2500.92

库存跌价损失

4320.98

16067.96

537.68

减值损失的长期股权投资

296.16

资产减值损失

1966.41

104.94

共计

1999.29

36491.20

3143.54

非正常损益分析

2佳电股份非经常性损益项目及金额单位:万元

计划

2017数额

2016数额

2015年数额

处置非流动资产损益

646.95

-225.66

306.06

政府补助,计入当期损益

268.86

382.54

846.50

受托人对资产进行投资或管理的损益

1372.57

1161.72

1132.75

负债调整损益

3274.12

753.96

1648.40

将应收款项单独进行减值测试转回

121.87

其他非营业外收入和支出,上述各项除外

-778.49

61.58

105.49

扣除:所得税影响金额

32.41

2.74

-0.02

共计

4873.47

2131.41

4039.23

非经营性损益的发生具有偶然性,往往被亏损上市公司用于盈余管理。非经常损益盈余管理的常见方法有:一是向关联方出售亏损资产,既可获取资产处置损益,也可止亏,或者出售优质资产套现;二是利用政府补助确认收益;

如表2所示,2017年佳电股份非经常性损益金额为4873.47万元,比2016年多2742.06万元,其中大部分来自债务重组损益。据佳电股份2017年年报披露:2017年公司进行了292笔债务重组交易,与95家供应商相互协商,以债务重组方式向上述供应商支付长期货款,本年确认债务重组收益3,578万元。2017年度非经常损益占净利润的40.44%。因而可以认为该公司有利用非经常性损益项目增加收入,调节公司盈利水平的嫌疑。

费用费用分析

3佳电股份营业收入和营业成本单位:万元

2017数额

2016数额

2015年数额

商业收益

158815.97

126649.48

150502.63

运营成本

112388.35

105636.41

146926.70

从佳电股份合并利润表中可以看出,在营业收入比去年增长25.4%的情况下,2017年营业成本仅提高了6.4%,2017年营业收入和2015年营业收入差异不大但成本大幅下降,但仍存在成本问题。此外,生产电机的主要原材料硅钢片、电解铜、中厚板、生铁等的涨幅均有25%~40%。原料价格上涨导致单位成本上涨,然而佳电在年报中提到2017年销售量有所上升,那么在销售和原料成本都上涨的情况下,是如何保持这样低的成本?在这方面,佳电的解释是公司通过优化生产组织形式,合理使用人力资源等措施,有效控制了成本支出。降低成本和费用支出是上市公司常用的盈余管理方式,而佳电股份这一解释的合理性和真实性还有待进一步探讨。

四、回应和建议

(一)完善我国会计准则

目前,我国的会计准则还不完善,规范不具体,在许多方面具有选择性,这给上市公司的盈余管理留下了很大的空间。在一定程度上,企业根据自身利益的需要,选择能够实现自身利益最大化的会计方法,一定程度上导致会计信息失真,不仅干扰投资者的决策,而且不利于资本市场的健康发展。为此,完善会计准则是控制企业盈余管理的重要因素,应特别重视资产重组、减值损失的计提和转回、关联交易处理等主要盈余管理手段。准则中应尽可能减少模糊的语言和概念,并加强对执行情况的检查。

()改善外部监督机制

第一,我国现行的法律法规对盈余管理的相关规定非常缺乏,处罚力度也不够,这使得上市公司盈余管理成为普遍现象。二是相对于国外而言,我国注册会计师审计制度还不够完善,缺乏独立发表意见的审计环境和审计独立性,会计师事务所受雇于被审计公司这一特点,在一定程度上会影响审计结果。因此,一方面,我国应制定一套完善的法律制度,以规范上市公司盈余管理的灰色地带,减少上市公司进行盈余管理的灰色地带,细化信息披露要求,提高财务信息透明度;另一方面,强化事务所审计责任,加强审计人员的综合素质,发挥审计监督作用,使投资者获取更真实、有效的信息。

()加强惩罚力度

由于通过盈余管理操纵利润的违规成本接近于零,我国上市公司存在着大量的盈余管理行为。盈利管理是一把双刃剑,这就要求政府监管机构对盈余管理行为进行引导和规范,并加大对违规行为的处罚力度。这种震慑作用可以在一定程度上缓解其他上市公司的问题,净化投资环境,保护投资者利益。

()合理规划退出机制

从我国上市公司来看,每年被 ST的公司不少,可真正退市的公司寥寥无几,大部分企业都能在 ST后实现成功“摘帽”。这是因为现行的体制将利润指标作为 ST公司能否“摘帽”的重要因素,而利润不仅包括主营业务收入,还包括营业外收入等非经常性损益,很容易被人为操纵,因此很多公司虽然存在亏损,但通过政府补助、债务重组等方式实现扭亏。当前我国退市制度还不完善,应结合实际合理规划退市条件和标准,在考虑净利润的同时,还应考虑其他财务指标,如主营业务的盈利能力、偿债能力等。

 

参考文献:

[1]魏涛,陆正飞,单宏伟.非经常性损益盈余管理的动机、手段和作用研究——来自中国上市公司的经验证据[J].管理世界,2007 (1) .

[2]陈晓,戴翠玉.A股亏损公司的盈余管理行为与手段研究[J].中国会计评论,2004 (2) .

[3]彭迪云,王江寒.我国ST公司实现摘帽的盈余管理案例研究——以ST凤凰为例[J].中国注册会计师,201701.

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