邵明昱

徐州工程学院  江苏徐州  221000

基金项目：本文为徐州工程学院2019年度校级科研项目《基于社会责任视角的财务信用治理研究》阶段性成果。

摘要：良好的财务信用是企业可持续发展的基石，也是社会对企业的期许和要求。近年来一系列信用缺失对企业发展造成严重后果，企业财务信用管理越发成为各界关注焦点。本文基于利益相关者理论，以沪深两市上市公司数据为样本，利用因子分析法和Logistic回归模型，建立企业财务信用风险评价模型，并从政府、企业、社会三个角度提出企业财务信用管理策略。

关键词：利益相关者理论；财务信用；Logistic模型

中图分类号：F275    文献标识码：A     文章编号：1673-5889(2020)29-0000-02

一、引言

全球化背景下，经济飞速发展。然而一些企业为提高竞争力，片面追求自身发展壮大，引发信用缺失、劳资冲突、破坏生态等一系列社会问题，对企业可持续发展及利益相关者造成极其恶劣的影响。据报道：我国企业每年因信用问题造成5800多亿元损失，信用缺失已成为制约经济发展、企业健康成长的重要因素（敖华，2011）。对此，《公司法》《上市公司社会责任指引》等一系列政策法规为企业信用建设提供了制度上的保障，再加上《社会信用体系建设规划纲要》的颁布，为各领域的信用建设指明前进方向。可见，企业信用管理已成为社会各界高度关注的重点问题。财务作为企业经济命脉是企业发展的核心。那么企业如何测量自身财务信用风险，如何进行有效的财务信用管理便成了研究的重点。故本文通过建立企业财务信用风险模型，利用模型对财务信用进行有效管理。

二、企业财务信用风险度量依据

基于利益相关者理论的企业财务信用风险度量的研究范围、方法和技术，如表1所示：

表1  企业财务信用风险度量依据

根据利益相关者理论，一个企业的持续健康发展离不开股东、债权人、消费者、供应商、职员、政府、社会等，企业不应仅以实现股东价值最大化为最终目的，还应考虑职员、消费者、供应商等其他企业利益相关者。因此，本文的研究范围包括股东、债权人、消费者、供应商、职员、政府和社会公众。为考虑企业所有利益相关者，本文根据研究企业所属行业，选择反映各利益相关者权益的社会评价指标，利用这些指标建立财务信用风险度量模型，衡量企业财务信用风险状况。

为反映企业对各利益相关者的守信和履约情况，将企业财务信用分为资本信用，商业信用和管理信用。股东和债权人以企业资本信用为重，消费者和供应商最看重商业信用，职员、政府和社会大众最关心的是管理信用。

三、实证分析

（一）样本级指标选取

选取我国94家，覆盖全行业领域的沪深两市上市公司2016-2018年间财务数据为样本（数据来自巨潮咨询网和国泰安数据库），分别选择47家ST类公司和47家非ST类公司，选取适当财务指标对样本进行Logistic 回归分析，使用ST类和非ST类法验证模型的适用性。其中利用因子分析法对财务指标进行降维处理，使指标更易于构建Logistic模型。

本文选取14个指标，分别表示基于利益相关者理论企业财务信用风险对各利益相关者的利益影响，利用Logistic模型从资本信用、商业信用和管理信用3个维度度量企业财务信用风险。如表2所示：

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