熊兆慧    中南财经政法大学  430073

摘要：企业采用售后回租的方式将企业的固定资本转换为货币资本。按照租赁的分类标准，售后回租可分为融资租赁和经营租赁。认定不同的租赁模式将对当年及以后年度会计利润均有影响，这给企业留下了盈余管理的空间。本文以中信国安葡萄酒有限公司为例，谈谈企业利用售后回租业务进行的盈余管理。

关键词：售后回租；经营租赁；融资租赁；盈余管理

一、案例背景

中信国安葡萄酒有限公司在2008年、2009年连续两年亏损，根据证监会的相关规定，在2010年其股票变为*ST中葡，若公司2010年度继续亏损，其股票将被暂停上市。因此，公司具有通过短期交易事项在本年度确认收益已达到避免暂停上市的强烈动机。在2010年12月10日*ST中葡披露了两份公告，一份是资产出售公告，另一份是租用设备公告。资产出售公告内容如下：公司于2010年12月6日与民生金融租赁股份有限公司签署《买卖合同》，由中铭国际资产评估有限责任公司对出售的资产进行评估。以2010年7月31日为评估基准日，评估价值为45093.62 万元。，经双方协商约定，转让价格为45000万元。评估基准日账面原值为53274.91万元。转让日，生产设备账面价值14099.21 万元,交易完成后确认转让收益29951.92万元。租用设备公告内容如下：公司于2010 年12月6日与民生金融租赁股份有限公司签署《设备租赁合同》，公司将根据实际发展需要向民生租赁公司租用机器设备，租期4年，每年的租用金额为人民币4 300 万元

二、不同的租赁方式带来的结果

是否选择进行售后回租以及选择售后回租下的何种融资模式将对企业当年及以后年度的会计利润有较大的差异。

（1）、若不进行售后回租交易，而是继续进行日常经营，那么就需要按照规定计提每年4806万的折旧费，也就不能确认29951.92万元的转让收益。

（2）、若划分为融资租赁，此时涉及三方面的内容影响着会计利润：一是融资租赁形成的资产所计提的折旧；二是未确认融资租赁费用的摊销；三是在折旧期内按折旧进度分摊未实现的售后租回损益。

（3）、若划分为经营租赁，根据《企业会计准则第21号—租赁》的规定， 售后租回交易认定为经营租赁的，售价与资产账面价值之间的差额应当予以递延，并在租赁期内按照与确认租金费用相一致的方法进行分摊，作为租金费用的调整。但是，有确凿证据表明售后租回交易是按照公允价值达成的，售价与资产账面价值之间的差额应当计入当期损益。*ST中葡最终选择了售后回租中交易是按照公允价值达成的经营租赁这一特殊的融资方式。首先，次选择给企业当年增加了25146万元的会计利润，这笔收益确保了*ST中葡在2010年扭亏为盈，避免了当年直接退市的风险。再次，相对于售后回租中的融资租赁来说，*ST中葡选择了经营租赁避免了每年4806万元折旧，这也一定程度上固化了未来几年企业的收益。

三、*ST中葡的盈余管理迹象

（1）存在盈余管理的动机。因为前两年的连续亏损如果第三年不能实现扭亏为盈的就有会面临暂停上市的局面。2010年归属于上市公司股东的净利润为76,375,368.51元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-226,174,837.94，公司通过对线下项目的盈余管理使最后的净利润为正。

（2）公允价值是否公允。在资产评估基准日2010年7月31日，*ST中葡出售的机器设备账面原值为53275万元，已计提折旧37250万元，账面净值为16025万元，而评估出的资产公允价值为45093 万元，账面净值与评估的公允价值存在很大的差距。

（3）企业的现金流的变化。这么一大资产处置势必会相应引起企业现金流的变动。但是货币资金几无变化货币资金：年末987,179,245.41，三季期末550,572,213.48，年初970,047,310.77。但是若企业不解决现阶段导致亏损的根本原因来增加营业利润而一味地靠营业外收入来弥补营业利润的话，企业这种今朝有酒今朝醉，哪管明日无米炊的解决问题的方式，迟早一天会暴露问题的。

四、对于租赁会计准则这一相关案例引发的思考

(1).公允价值是否公允。交易日资产的账面净值为16025万元，而评估出的资产公允价值为45093万元，账面净值与评估的公允价值相去甚远，评估公司给出的评估方法是成本法。若企业为了达到预期的价格，与评估公司协商出适合该企业的评估方法，那么公允价值就失去公允性，因此必须加强公允价值的监管。首先，加深对公允价值的认识。监管机构应指导企业正确认识公允价值，并且尽早帮助企业熟悉并正确使用公允价值计量方法。虽然我国实施公允价值的市场条件不够成熟，但是只要有公平交易市场，就可以有公允价值。重视账面价值，忽视了公允价值的存在，则更多地体现了“形式重于实质”。第二，加强对评估机构的监管。公司要保证信息披露的可靠性，公允价值应该由外部独立的评估师做出。特别是在重大交易事项中，外部评估师的独立性就尤显重要。中介机构勤勉尽责是确保评估价值公允、维护市场公平的重要保障。

（2）租赁会计准则有待完善。*ST中葡选择交易是按公允价值达成的经营租赁。根据《企业会计准则第21号—租赁》的规定，租赁资产的售价与资产账面价值的差额计入当期损益，这样留给了企业盈余管理的空间。为了防止此类现象的发生，可以借鉴在2000年G4+1的成员组织发布的一份特别报告，即“租赁：一种新观点的执行”，提出和论述了租赁资本化的新观念——资产负债观。其实质是租赁不应该简单地按照准则规定划分为融资租赁和经营租赁，而是要一视同仁，将由租赁合同产生合同权利确认为出租人的资产，由此产生的合同义务确认为承租人的负债。传统划分标准将不再适用，这样就能防止企业通过经营租赁来提前结利，“资产负债观”在新的租赁准则中势必得到充分体现。这对我国会计准则的完善和日后修订也具有重大的借鉴意义。

参考文献

[1]汤谷良，王露宁.华天酒店的资产售后回租：财务创新还是利润操纵.财务与会计，2008；6

[2]包惠群，鲍蕾.对新《企业会计准则第21号——租赁》的理解和认识.会计之友，2007；15