摘要
在经济外向化发展及国家“十一五”规划实施政策的推动下, 越来越多的中国企业选择了走出去。由于中国企业并购经营的经验不足，容易引起企业资金紧张，使企业陷入资金危机。本文分析资金链断裂的成因，总结了中国企业并购经营时引起资金链断裂的因素，最后提出了防范我国企业并购经营时资金链断裂风险的对策。
【关键词】并购经营 资金链断裂 应收账款
一、资金链的含义
在学术界，对资金链的含义一直没有统一的定义。一般把资金链解释为：现金——资产——现金（增值）的循环，是企业经营的资金流程。企业要维持运转，就必须保持这个循环良性的不断运转。
资金是企业的血液，企业离开了资金，就像人离开了血液一样，没办法生存。一个企业是否能够正常、顺利经营下去，就看这个企业是否管理好了本企业中的资金，企业的资金链是否能够顺畅的运转。
二、我国企业对外投资资金链断裂成因分析
我国企业并购经营起步比较晚，整体对外投资经验比较少。摸索着走出国门时不可避免地遇到不少问题，这些问题最终会导致企业资金紧张，严重则引起资金断裂，本文认为这些问题主要表现在以下几个方面：
1、海外应收账款过多
在进出口贸易时，我国的一些地方或企业过分强调国际市场开拓和表面业绩，放松了对国际货款拖欠的管理。专家指出，企业过分注重销售业绩的增长，常能快速扩大账面销售额，财务状况却常常不乐观，导致应收账款上升，销售费用上升，呆账坏账增加，利润下降。大量应收账款收不回收对企业就是一种潜在的风险，相当于把企业自己的资金大量地放入别别人管理，给企业资金链风险埋下隐患。
2、信用证欺诈
信用证的特点之一就是涉及金额大，其数额通常都在几十万、百万甚至千万美元以上。由于信用证欺诈这一特点，信用证欺诈对我国企业进出口贸易资金构成威胁，尤其是对一些规模小、资金底子薄的中小企业。信用证欺诈一旦出现，欺诈者往往已携款物逃之夭夭，跨国追索付出的人力、物力等各项支出巨大，往往接近甚至超出欺诈所造成的损失，而且，追回的可能性微乎其微。
3、企业并购经营扩张过快，忽视资金链风险
企业并购经营速度过快会出现成本失控、资产素质下降、银行风险增加的情况，用一个指标来表示就是企业总费用/总收入不断上升。企业的膨胀速度与企业资金增值的速度不相匹配，就有可能陷入资金短缺的困境。扩张和规模化速度过快也是我国企业的在并购经营资金断裂主要因素之一。
三、并购经营防范资金链断裂的对策
随着我国经济的日益繁荣，我国企业走出国门，走向世界的趋势已不可改变了。然而面对走向国际化这一新事物、新事项我国企业怎么样才能成功顺利地走出去？怎么样才能防范我国企业并购经营的资金链断裂风险呢？
1、建立完善的并购经营资金链预警体系
企业并购经营资金运用的过程除要保证资金在各个环节良性运转外，还要保证各环节的衔接。企业是一个整体，各项资金活动必须相互衔接和匹配，因此，需要对资金运行总体效果进行分析和评价，进行总体的把握和控制，即需要并购经营资金链预警体系。
建立一套我国企业并购经营资金链预警体系，其主要内容包括：企业并购经营货币资金预警，并购经营现金流量预警，并购经营资金链综合分析。
2、从严把关对外投资规划和预算
我国企业并购经营普遍存在扩张速度过快、战略模糊等问题，这些问题会间接引发企业并购经营的资金链问题。企业对外投资生产经营，应该做好投资规划预算,从而降低企业资金链断裂风险。笔者认为企业可以对投资方案的收益及风险进行预算，从中选择投资高收益、低风险的方案。
3、加强应收账款控制
由于海外的欠款造成我国企业并购经营资金链风险的事例不在少数，并且今后也还是会出现，本文以为加强应收账款已经事在必行，我国企业可以从以下几个方面加强对应收账款的管理：
第一，建立客户资信调查管理制度。根据客户的资信度，规定不同的应收账款的收放制度；
第二，防止应收账款过于集中；
第三，制定应收账款回收责任制。
4、对国际市场激烈波动风险定量分析和控制
与对内经营相比企业并购经营所面临的市场风险更大，更复杂。国际市场激烈波动风险主要表现在价格的激烈波动、市场突变、竞争加剧、不可抗力、原料采购供应不足等风险。为了对国际市场激烈波动风险进行量的控制，笔者认为并购经营企业应经常采用了线性盈亏平衡分析法、敏感性分析法对国际市场激烈波动不确定风险进行了定量分析。
除上述方法之外，本文认为我国企业还应注意以下几个方面：第一，优化并购经营产品结构，实现多元化经营。第二，加强企业间协作与交流。企业可以通过协作和联合的方式来增强企业并购经营抵抗国际市场风险的能力，以达到双赢目的。第三，加强对已面临市场风险及时补救的能力。市场风险都是变化莫测，再精确的事前预算企业都不可能完全规避市场风险。我国企业并购经营普遍存在对风险防范意识不强。加强经营过程中已经面临的市场风险及时补救的能力，是增强企业抵抗并购经营激烈波动的市场风险的能力的一个主要方面。
参考文献
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