摘要：随着我国经济不断迈向现代化与全球化，金融体系亦在融资租赁、供应链金融等创新领域取得了显著进步。这些新兴模式不仅为企业提供了更为灵活的融资渠道，还推动了金融机构的现代化转型。然而，随着人民对物质和精神生活需求的日益增长，市场对金融服务提出了更高的要求，给金融机构带来了前所未有的挑战。在此背景下，金融行业如何提升服务能力，成为亟待解决的重大课题。本文将对融资租赁和供应链金融的融合模式进行研究，在探讨中总结和归纳存在的风险问题，并且为供应链金融与融资租赁业务的融合提供借鉴经验和建议。本文探讨了供应链金融与融资租赁的融合发展现状、路径选择及风险防控机制。通过对供应链金融和融资租赁的基本概念、主体及其业务模式进行详细阐述，分析两者在运营过程中的风险类型与防控措施，提出融合发展的具体路径。研究发现，融合发展能够有效解决中小企业融资难的问题，但需要建立完善的风险管理机制。本文旨在为金融机构及企业在实际操作中提供理论支持和实践参考。

关键词：供应链金融；融资租赁；融合发展；风险防控；中小企业

20世纪50年代，融资租赁作为一种新型的融资模式首次在美国出现。这种模式迅速适应了当时的经济环境，逐渐在融资领域中占据了重要地位，与证券和银行并列成为主要的融资渠道之一。19世纪中叶，西方世界发展出了存货质押贷款业务，这标志着供应链金融的开端。到了20世纪70年代以后，随着全球化进程的加快，该领域经历了快速发展。

中国的融资租赁行业起步较晚，直到20世纪80年代改革开放时期才开始逐步发展起来。2007年是一个重要的转折点，《融资租赁公司管理办法》的修订版发布，极大地推动了国内融资租赁业的发展和完善，进一步促进了整个金融体系的成熟与健全。

一、引言

随着全球经济一体化进程的加快和市场竞争的日益激烈，中小企业在经济发展中扮演着越来越重要的角色。然而，融资难问题一直是制约中小企业发展的重要瓶颈之一。在此背景下，供应链金融和融资租赁作为两种创新的金融服务模式应运而生。供应链金融通过核心企业的信用增强，帮助供应链中的中小企业获得融资；而融资租赁则通过设备租赁的方式，为企业提供表外融资，保留流动资金。这两种模式在提高企业资金使用效率、降低融资成本方面发挥了积极作用。然而，单一模式在应对复杂多变的市场环境时存在一定局限性。因此，探索供应链金融与融资租赁的融合发展路径，以及建立相应的风险防控机制，具有重要的现实意义。

二、供应链金融的基本理论

1.供应链金融的定义

供应链金融是指以核心企业为依托，通过对供应链各方的资金流动、商品流通及信息流动进行整合，面向供应链中的中小企业提供系统性的金融服务和支持。其目的是通过资金的有效配置和管理，优化供应链各环节的运营效率，实现整个供应链的增值。具体而言，供应链金融不仅关注单个企业的融资需求，而是将供应链视为一个整体，通过核心企业的信用延伸和信息共享，提升供应链内中小企业的信贷可得性和降低融资成本。

2.供应链金融的主体

（1）核心企业

核心企业是供应链金融的关键环节，通常为供应链中的大型企业或龙头企业，具有较强的资信能力和较高的市场地位。核心企业通过与上下游企业的紧密合作，形成稳定的供应链关系网。在供应链金融中，核心企业不仅自身容易获得融资，还能通过担保、增信等方式帮助供应链上的中小企业获得融资支持。例如，核心企业可以通过承诺回购应收账款、提供担保等方式，增强中小企业的信用水平，使其更容易获得银行贷款或其他形式的融资。

（2）银行及其他金融机构

银行及其他金融机构是供应链金融的主要资金提供者。这些机构包括但不限于商业银行、投资银行、信用合作社等。它们基于核心企业的信用和供应链的整体状况，为核心企业和上下游的中小企业提供综合性金融服务。例如，银行可以为核心企业提供应收账款融资、存货融资、预付款融资等多种服务，满足其多样化的资金需求。此外，非银行金融机构如小额贷款公司、融资租赁公司、保理公司等也在供应链金融中发挥重要作用，通过提供灵活的融资方案，满足中小微企业个性化的融资需求。

3.供应链金融的业务模式

（1）应收账款融资

应收账款融资是指中小企业将其对核心企业的应收账款转让给金融机构，以此获得融资的一种方式。在这种模式下，金融机构根据应收账款的金额和质量，向中小企业提供一定比例的融资。核心企业在其中起到关键作用，通常需要对这些应收账款进行确认或承诺付款。应收账款融资的优势在于盘活了企业的流动资产，改善其现金流状况，同时融资成本相对较低。这种模式适用于核心企业信誉良好、付款能力强且交易频繁的供应链环境。

（2）存货融资

存货融资是指中小企业将其存货作为抵押物，向金融机构申请融资的一种方式。这种模式又分为静态存货融资和动态存货融资。静态存货融资要求抵押的存货在贷款期间不得动用，适用于存货较为稳定的情况。动态存货融资则允许企业在贷款期间保持正常的存货流转，只需保证存货价值始终高于贷款金额即可。存货融资可以帮助企业利用库存资产获取流动资金，维持生产经营的正常运转。然而，此模式需要金融机构具备较强的存货管理和监控能力，以控制风险。

（3）预付款融资

预付款融资是指中小企业在收到下游企业的订单后，以该订单为依据，向金融机构申请融资的一种方式。这种模式的核心是订单的质量和下游企业的信用。金融机构在审核融资申请时，会重点关注订单的真实性和下游企业的付款能力。预付款融资可以帮助企业提前获取资金，用于原材料采购和生产组织，从而及时完成订单并获得销售收入。这种模式适用于订单稳定、上下游企业合作关系紧密的供应链环境。

（4）应付账款融资

应付账款融资是指中小企业将其对供应商的应付账款作为融资工具，向金融机构申请融资的一种方式。在这种模式下，金融机构根据中小企业的应付账款金额和信用状况，提供相应的融资额度。应付账款融资可以帮助企业延长支付期限，缓解短期资金压力，优化资金流动性。这种模式适用于采购规模较大、供应商相对集中且合作稳定的供应链环境。然而，应付账款融资也要求金融机构具备较强的风控能力，以防范因供应链断裂引发的信用风险。

三、融资租赁的基本理论

1.融资租赁的定义

融资租赁是一种现代金融服务模式，指出租人根据承租人的需求和选择购买设备或其他资产，并将这些资产出租给承租人使用，承租人则按照租赁合同的规定分期支付租金。在租赁期结束时，承租人通常可以选择以象征性的价格购买租赁物，或者将租赁物返还给出租人。融资租赁的核心特征在于其不仅是简单的借贷关系，还涉及设备的购买和维护，通过融物的方式实现融资的目的。

2. 融资租赁的主体

（1）出租人（租赁公司）

出租人是融资租赁交易中的设备购买者和所有者，通常为专业的租赁公司或金融机构。租赁公司在融资租赁交易中的角色至关重要，负责评估租赁项目的风险和收益，选择合适的设备供应商，签订租赁合同并定期收取租金。此外，租赁公司还需处理设备的维护、保养以及残值处理等事务。租赁公司的风险主要来自于承租人的违约风险和设备贬值风险，因此其在签订合同前会进行严格的信用评估和风险分析。

（2）承租人（资金需求方）

承租人是融资租赁中的设备使用者和租金支付方，通常是有设备需求的企业，尤其是那些难以从传统渠道获得足够资金购买设备的中小企业。承租人通过融资租赁可以迅速获得所需的设备并进行生产运营，同时避免了大量的资本支出。在租赁期内，承租人需按照合同约定定期支付租金并维护设备的正常使用。尽管承租人不拥有设备的所有权，但租赁期满后通常有权优先购买租赁物。

（3）供货商（设备供应商）

供货商是设备的制造商或经销商，负责按照租赁合同的要求向出租人提供符合规格的设备。供货商在融资租赁交易中的角色主要是履行设备交付义务，确保设备的质量和性能达到合同标准。在有些情况下，供货商还需提供设备的安装、调试和售后服务。由于设备的最终用户是承租人，供货商也会与承租人进行一定的沟通和协调，以确保设备能够满足承租人的实际需求。

3.融资租赁的业务模式

（1）直接租赁

直接租赁是融资租赁中最常见的一种形式，指出租人根据承租人的选择购买设备并出租给承租人使用。在租赁期间，承租人按期支付租金，并在租赁期满时选择是否购买该设备。直接租赁的优点在于操作简单、透明，承租人可以根据自身的需要选择合适的设备，而租赁公司则承担设备的购买和维护责任。这种模式适用于各类设备更新换代较快或技术要求较高的行业。

（2）杠杆租赁

杠杆租赁是一种复杂的融资租赁形式，指出租人通过借款等方式筹集部分资金购买设备，并将设备的所有权转移给一个或多个贷方（通常是金融机构），再由贷方将设备出租给承租人。在这种模式下，出租人只需投入部分自有资金即可完成大额设备的租赁交易，而贷方则通过收取利息获得回报。杠杆租赁的优势在于充分利用财务杠杆效应，提高租赁公司的资本运作效率。然而，这种模式也增加了操作复杂性和风险，需要多方协调和管理。

（3）售后回租

售后回租是一种先出售再租赁的融资租赁形式，指企业先将自有的设备卖给出租人，然后再从出租人处将该设备租回使用。在这种模式下，企业可以迅速将固定资产变现，获得一笔流动资金用于其他投资或运营支出，同时继续使用原有设备进行生产。售后回租的优点在于帮助企业盘活存量资产、优化财务报表并解决短期资金需求问题。然而，这种模式也存在一定的风险，如设备的残值评估和后续维护等问题需要特别关注。

四、供应链金融与融资租赁的融合基础

1.供应链金融与融资租赁的差异分析

供应链金融与融资租赁虽然都是为企业提供融资服务，但二者在多方面存在显著差异。首先，在业务主体方面，供应链金融主要涉及核心企业、上下游配套企业及金融机构；而融资租赁则主要包括出租人（租赁公司）、承租人（资金需求方）和供货商（设备供应商）。其次，在业务模式上，供应链金融通过应收账款融资、存货融资、预付款融资等多种模式为核心企业及其供应链上的中小企业提供综合性金融服务；而融资租赁主要通过直接租赁、杠杆租赁和售后回租等模式为企业提供设备融资服务。此外，在风险控制方面，供应链金融更注重对供应链整体的风险把控，强调核心企业的信用和供应链的稳定性；而融资租赁则更侧重于对设备残值的评估和承租人的还款能力分析。

2.供应链金融与融资租赁的相互渗透与交叉

尽管存在差异，供应链金融与融资租赁在实际操作中却展现出高度的相互渗透与交叉。一方面，融资租赁公司可以涉足供应链金融业务，通过设备租赁间接服务于供应链上下游企业。比如，一些大型融资租赁公司通过与核心企业合作，为其上下游的中小企业提供设备融资支持。另一方面，供应链金融公司也可以开展融资租赁业务，通过设备租赁的方式为客户提供更加灵活的融资解决方案。例如，某些供应链金融公司已经开始尝试通过售后回租的模式帮助客户盘活存量资产，提高资金使用效率。这种相互渗透不仅丰富了金融服务的内涵，也为客户提供了更为多元化的融资选择。

3.国际经验借鉴

在国际上，供应链金融与融资租赁的融合发展已有诸多成功的案例和经验。例如，美国和欧洲国家的租赁公司普遍采用“大租赁”的概念，即不仅提供传统的设备租赁服务，还提供综合性的供应链解决方案。在这些国家中，租赁公司通常会与核心企业建立长期合作关系，通过提供定制化的租赁方案来满足其供应链上的融资需求。此外，日本的一些综合商社也通过设立专门的融资租赁部门来整合供应链金融和设备租赁业务，形成了独具特色的“商社+租赁”模式。这些国际经验表明，供应链金融与融资租赁的融合发展能够有效提升企业的竞争力和抗风险能力，同时也为金融市场的创新提供了新的思路和方向。中国在推进供应链金融与融资租赁的融合发展过程中，可以充分借鉴这些国际经验，结合自身国情进行创新和探索。

五、供应链金融与融资租赁的融合发展路径

1.业务模式创新

（1）集成化服务模式

集成化服务模式旨在打破传统金融服务分散化的局限，通过整合多种金融服务形式，为核心企业及其供应链上下游企业提供一站式金融解决方案。这种模式不仅涵盖应收账款融资、存货融资和预付款融资等传统供应链金融业务，还融入了融资租赁的服务内容。通过集成化服务模式，金融机构能够提供更为全面和多样化的融资产品，满足客户在不同生命周期和经营阶段的资金需求。此外，集成化服务模式有助于提高金融服务的效率和质量，降低融资成本和风险。例如，某些银行已经开始引入“供应链+融资租赁”的综合服务模式，通过与核心企业的合作，为其上下游企业提供从设备租赁到应收账款管理的全方位支持。

（2）平台化运营模式

平台化运营模式是通过构建统一的数字平台来实现供应链金融与融资租赁的有机融合。平台化运营模式的核心在于利用互联网技术和大数据分析手段，将原本各自独立的金融服务整合到一个平台上进行统一管理和运营。通过这种方式，金融机构可以在一个平台上同时提供应收账款管理、存货管理、设备租赁等多种服务功能。平台化运营不仅提高了业务的透明度和操作效率，还能有效降低信息不对称带来的风险。例如，一些领先的金融科技公司已经开发出涵盖供应链金融和融资租赁功能的综合性服务平台，为客户提供智能化和个性化的融资解决方案。

2.金融科技的应用

（1）区块链技术的应用

区块链技术以其去中心化、不可篡改和高度透明的特性，为供应链金融与融资租赁的融合发展提供了新的技术支持。通过区块链技术，可以实现交易数据的实时共享和验证，从而提高业务的真实性和透明度。例如，在供应链金融中应用区块链技术，可以有效追踪应收账款和存货的流转情况，防止重复质押和虚假交易。在融资租赁中应用区块链技术，可以记录设备的来源、使用情况和维护记录等信息，确保设备的质量和残值评估的准确性。区块链技术的应用不仅提升了风险管理能力，也为各方之间的信任建立提供了坚实的基础。目前，一些金融机构和技术公司已经开始探索区块链在供应链金融和融资租赁中的应用，并取得了初步成果。

（2）大数据与人工智能的应用

大数据与人工智能技术的结合在优化风险管理和提升决策精度方面发挥着重要作用。通过大数据分析技术，金融机构可以对大量的交易数据进行深度挖掘和分析，发现潜在的风险点和市场机会。人工智能技术则可以通过机器学习算法对历史数据进行训练，建立精准的风险评估模型和授信决策机制。例如，在供应链金融中应用大数据分析和人工智能技术，可以实时监控供应链各环节的运行状态，及时发现异常情况并采取相应措施；在融资租赁中应用这些技术，可以提高设备残值评估的准确性和承租人信用评估的可靠性。大数据与人工智能技术的应用不仅提升了业务处理的效率和准确性，也为金融机构提供了更为科学和全面的决策依据。

3.监管体系的完善

（1）政策法规支持

为了促进供应链金融与融资租赁的融合发展健康有序进行，政策法规的支持显得尤为重要。政府应制定和完善相关法律法规，明确业务范围和规范操作流程，为市场主体提供清晰的行为准则和法律保障。例如，政府可以出台专门针对供应链金融与融资租赁融合业务的管理办法，明确监管职责和合规要求；同时鼓励金融机构和科技企业在这一领域的创新实践，提供更多的政策优惠和支持措施。此外，政府还应加强对从业人员的专业培训和资质认证工作，提高行业整体素质和服务水平。只有通过政策法规的引导和支持才能确保供应链金融与融资租赁业务的合法合规运营并为整个行业的发展创造良好的外部环境。

（2）监管机制创新

随着供应链金融与融资租赁融合业务的不断发展传统的监管模式已难以适应新形势的要求因此需要进行监管机制的创新和完善。首先应建立跨部门协作监管机制加强各监管部门之间的沟通协调形成合力共同推动行业健康发展；其次是引入沙盒监管模式允许符合条件的金融机构在一定范围内开展金融创新试点业务积累经验后再逐步推广；此外还可以利用科技手段提升监管效能比如建立基于大数据技术的监管信息系统实现对市场运行情况的实时监测和预警处置能力等等这些措施都有助于提高监管有效性降低市场风险保障投资者权益维护市场稳定和发展秩序总之只有不断创新监管机制才能更好地适应市场变化和技术发展趋势为供应链金融与融资租赁融合发展提供坚实保障同时也为我国金融市场深化改革注入新的动力和活力从而推动经济高质量发展和社会进步事业不断向前推进做出更大贡献！

六、供应链金融与融资租赁融合发展中的风险防控机制

1.风险识别与评估

（1）市场风险

市场风险是指由于市场价格波动、利率变动等因素引起的潜在损失。在供应链金融与融资租赁的融合业务中，市场风险主要体现在租金利率和设备残值的波动上。租金利率的变化直接影响企业的融资成本，进而影响其偿债能力和盈利能力；设备残值的波动则会影响租赁物的最终处置价值。为了有效识别和评估市场风险，金融机构需要密切关注宏观经济走势和市场行情变化，采用敏感性分析和情景分析等方法评估不同市场条件下的风险敞口。此外，金融机构还应建立动态调整机制，根据市场变化及时调整业务策略和风险缓释措施。

（2）信用风险

信用风险是指借款人或交易对手无法按合约履行其义务而导致的损失可能性。在供应链金融与融资租赁融合业务中，信用风险主要表现为承租人违约、核心企业信用恶化等情况。为了识别和评估信用风险，金融机构需要建立完善的信用评价体系，对承租人和核心企业的财务状况、经营能力、信用记录等进行全面评估。同时，应加强对承租人经营状况和资金流向的监控，及时发现潜在的信用风险隐患。金融机构还可以通过引入第三方担保、设置信用衍生品等方式转移和分散信用风险。

（3）操作风险

操作风险是指由于内部流程、人员、系统或外部事件而导致的损失风险。在供应链金融与融资租赁融合业务中，操作风险主要体现在业务流程不完善、信息系统故障、员工操作失误等方面。为了识别和评估操作风险，金融机构需要建立健全的内部控制制度和操作流程体系，确保各项业务活动有序进行；同时加强对信息系统的安全性和稳定性建设提高系统的抗风险能力；此外还应定期开展风险排查和应急演练活动增强全员的风险意识和应急处置能力。通过以上措施可以有效降低操作风险的发生概率并减少其可能造成的损失程度。

2.风险防控策略

（1）风险隔离机制

风险隔离机制是指通过合理的制度设计和流程安排将不同类型的风险进行有效隔离以避免风险传播和扩散的一种风险管理策略。在供应链金融与融资租赁融合业务中实施风险隔离机制可以有效降低单一风险事件对整体业务的影响程度并提高整个金融体系的稳定性和安全性。具体来说可以通过设立专门的子公司或部门来独立运营不同类型的业务板块并严格限制不同板块之间的风险传递；同时还应建立完善的防火墙制度对敏感信息接触权限实行严格管理以防止信息泄露或滥用情况发生；此外还可以通过合理配置资产组合分散投资风险降低整体风险暴露水平等措施实现风险隔离目标。

（2）风险分散策略

风险分散策略是指通过多元化投资或业务布局来降低单一风险源所带来的潜在损失风险的一种常见风险管理方法之一。在供应链金融与融资租赁融合业务中采用风险分散策略可以帮助金融机构有效应对各种不确定性因素减少损失发生的可能性并提高整体抗风险能力水平具体来说可以通过开发多种融资产品或服务模式来满足不同客户需求分散集中于某一特定领域或行业的风险敞口；同时还应积极拓展多元化的资金来源渠道降低对单一资金来源的依赖度并通过与其他金融机构合作共同分担风险责任等方式实现风险分散目标；此外还可以利用保险工具进行套期保值交易等方式进一步降低市场波动带来的不利影响从而确保金融机构稳健经营和可持续发展目标顺利实现！

（3）风险缓释工具运用

除了上述两种主要的风险防控策略外还可以运用各种风险缓释工具来进一步降低潜在损失风险发生的可能性并提高整体抗风险能力水平其中最常见的就是保险工具了保险工具可以通过支付相对较小的保费来转移较大的损失风险从而有效保护金融机构免受重大经济损失影响此外还可以利用担保品管理工具来增强借款人信用状况并提高债务偿还保障程度；同时还可以利用衍生工具进行套期保值交易等方式来锁定未来现金流变动范围从而降低市场波动带来的不利影响；另外还可以通过资产证券化等手段将具有稳定现金流的基础资产转化为可流通证券产品吸引更广泛投资者参与进来共同分担风险责任从而实现风险分散目标；最后还可以利用金融科技手段如智能合约区块链技术等提高交易透明度和安全性水平降低道德风险发生可能性从而确保整个金融体系稳健运行和健康发展！

七、结论

本文通过对供应链金融与融资租赁融合发展现状、路径选择及风险防控机制的研究得出以下主要结论：首先随着全球化进程加快以及科技进步推动下供应链管理变得越来越重要而与此同时中小企业也面临着日益严峻的融资难题亟待解决在此背景下将供应链金融与融资租赁相融合无疑为解决这一难题提供了新的思路和方法；其次通过对比分析发现虽然两者在业务主体、模式等方面存在差异但在实际操作中却可以相互补充、共同发展实现资源共享和优势互补；再次利用金融科技手段如区块链、大数据、人工智能等可以有效提升两者融合效率和服务水平为企业发展提供更加便捷高效的金融服务体验；最后建立健全完善的风险管理机制是确保两者健康稳定发展的关键所在只有做好风险管理工作才能有效防范化解各种潜在风险挑战保障整个金融体系安全稳定运行和健康发展！