孙琰婷  南昌大学  江西南昌  330031

摘要：在当前我国仍然不够完善的证券市场环境之下融资融券交易的推出，虽然在一定程度上增强了我国市场化程度，降低了证券市场风险，但是由于融资融券交易的杠杆性使得其本身就具有一定的风险性，所以仍值得我们去不断的研究与推敲。而如何处理好融资融券交易与证券市场的波动性联动关系，发挥融资融券交易对市场波动的平抑功能则俨然已经成为众多学者与监管者关注的重要问题。本文即对融资融券对我国证券市场波动性的影响进行粗浅的分析，以供参考。

关键词：融资交易；融券交易；证券市场；波动性

前言：融资融券交易的出现是我国证券市场走向成熟的重要标志，这不仅仅因为融资融券肩负着引入卖空机制、构建多边市场格局的重大任务，其还能够进一步增强市场化程度，降低证券市场风险。因此，近些年来融资融券的交易范围不断扩大，且交易量与交易余额也得到了稳步增长。然而由于当前我国的证券市场环境仍不够完善，所以融资融券交易的推出对我国证券市场的影响也值得广大学者与监管者进行深入的研究与推敲。以下笔者即结合个人对证券金融知识的了解与相关参考文献，对融资融券对我国证券市场波动性的影响进行粗浅的分析与阐述。

一、我国融资融券业务的发展历程

（一）禁止卖空阶段

1990年我国证券市场被正式建立，建立初期由于相关的法律法规仍不够完善，金融监管能力也稍显不足，也至于市场上的部分证券公司往往出现了违规融资、挪用资金、重仓庄股，客户不顾风险借国债之名炒股等违规现象比比皆是。而这些违规现象的本质就是融资融券的透支行为，因此，为了对证券市场风险进行有效的控制，我国于1996年连续出台了多布禁令，明确禁止融资融券交易业务。