摘要： 在当今数字化时代，企业面临着前所未有的变革与挑战。数字化转型已成为企业发展的重要战略选择，然而这一过程并非一帆风顺，它与企业风险承担水平之间存在着复杂而微妙的关系。本文深入探讨了数字化转型的内涵、特征及其对企业运营的多方面影响，详细分析了数字化转型如何从不同角度影响企业风险承担水平，包括战略决策、业务模式、组织架构以及外部市场环境等方面。通过对大量实证研究和案例的分析，揭示了数字化转型过程中企业风险承担的变化趋势以及相应的应对策略，旨在为企业在数字化转型进程中有效管理和控制风险提供理论依据与实践指导，助力企业在数字浪潮中实现可持续发展。

关键词：数字化转型；企业风险承担；战略决策；业务模式创新；组织变革

一、引言

1.1 研究背景

在信息技术迅猛发展的当下，数字化转型已成为全球经济发展的关键驱动力。大数据、人工智能、云计算、物联网等数字技术的广泛应用，正深刻改变着企业的运营模式、管理方式以及市场竞争格局。据中国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展白皮书（2023 年）》显示，2022 年我国数字经济规模达到 50.2 万亿元，占 GDP 比重提升至 41.5% ，数字经济在国民经济中的地位愈发重要。越来越多的企业开始积极投身数字化转型，期望借助数字技术实现降本增效、创新发展，提升自身的市场竞争力。

数字化转型为企业带来了前所未有的机遇。一方面，它有助于企业优化业务流程，实现生产、运营和管理的智能化与自动化，从而大幅提高效率，降低成本。以制造业为例，通过引入工业互联网平台，企业能够实时监控生产设备的运行状态，实现精准维护，减少设备故障停机时间，提高生产效率。另一方面，数字化转型能够助力企业挖掘数据价值，基于大数据分析洞察市场需求和消费者行为，进而推动产品创新和服务升级，开拓新的市场空间。例如，电商企业利用消费者购买数据进行精准营销，推出个性化的产品推荐，提高客户购买转化率。

企业风险承担水平对企业的发展起着至关重要的作用。风险承担是企业在面对不确定性时，为追求潜在收益而愿意承担风险的程度。适度的风险承担能够促使企业积极把握市场机遇，加大研发投入，拓展新业务领域，从而实现创新发展和规模扩张。研究表明，勇于承担风险的企业在技术创新方面往往表现更为出色，能够率先推出新产品和新服务，获得超额收益。然而，过高或过低的风险承担水平都可能对企业产生不利影响。若风险承担水平过高，一旦风险事件发生，企业可能面临严重的财务困境甚至破产；若风险承担水平过低，企业则可能错失发展机遇，在激烈的市场竞争中逐渐被淘汰。

在数字化时代，研究数字化转型与企业风险承担水平的关系具有重要的现实意义和理论价值。从现实角度来看，随着数字化转型的深入推进，企业面临的内外部环境发生了巨大变化，这些变化既可能为企业提供更多的风险承担机会，也可能带来新的风险和挑战，从而对企业的风险承担水平产生深远影响。深入了解二者之间的关系，有助于企业在数字化转型过程中科学合理地调整风险承担策略，实现可持续发展。从理论角度来看，目前关于数字化转型对企业风险承担水平影响的研究尚处于起步阶段，相关理论和实证研究相对较少，研究二者之间的关系能够丰富和完善企业数字化转型与风险管理的理论体系，为后续研究提供有益的参考。

1.2 研究目的与意义

本研究旨在深入剖析数字化转型与企业风险承担水平之间的内在联系，通过理论分析与实证检验，揭示数字化转型对企业风险承担水平的影响机制及作用路径，为企业在数字化时代的风险管理与战略决策提供科学依据。

从理论意义来看，本研究丰富了企业数字化转型和风险管理领域的理论研究。一方面，当前关于数字化转型经济后果的研究多集中在企业绩效、创新能力等方面，对企业风险承担水平的研究相对较少。本研究深入探讨数字化转型对企业风险承担水平的影响，弥补了这一领域在理论研究上的不足，有助于完善数字化转型对企业全方位影响的理论体系。另一方面，在风险管理理论中，引入数字化转型这一新兴因素，拓展了企业风险承担影响因素的研究边界，为进一步理解企业在复杂多变的市场环境中如何进行风险决策提供了新的视角和理论基础 ，有助于推动风险管理理论在数字化时代的发展与创新。

从实践意义而言，本研究对企业的战略决策和风险管理具有重要的指导价值。对于正在进行或计划进行数字化转型的企业来说，了解数字化转型与风险承担水平之间的关系，能够帮助企业管理者更加准确地评估数字化转型过程中可能面临的风险与机遇，从而制定更加科学合理的风险承担策略。在数字化转型过程中，企业可能面临技术更新换代快、数据安全风险高等挑战，如果能够清楚认识到数字化转型对风险承担水平的影响，企业就可以提前做好风险防范措施，如加大技术研发投入以应对技术风险，加强数据安全管理以降低数据泄露风险等，从而在把握数字化转型机遇的同时，有效控制风险，实现可持续发展。

此外，本研究的成果对政府部门和监管机构也具有一定的参考意义。政府可以依据研究结论，制定更加精准的政策措施，引导企业健康有序地进行数字化转型，促进数字经济的高质量发展。监管机构能够更好地理解企业在数字化转型过程中的风险特征，从而加强对企业的监管，维护市场秩序，保障经济的稳定运行。

1.3 研究方法与创新点

本研究综合运用多种研究方法，以确保研究的科学性和可靠性。

案例分析法是本研究的重要方法之一。通过选取具有代表性的企业，深入剖析其数字化转型历程、所采取的策略以及在转型过程中风险承担水平的变化，能够更直观、具体地展现数字化转型与企业风险承担水平之间的关系。在研究中，详细分析了海尔集团的数字化转型实践。海尔通过构建 COSMOPlat 工业互联网平台，实现了从传统制造企业向物联网生态企业的转型。在这一过程中，海尔积极拓展新业务领域，如智能家居、工业互联网解决方案等，风险承担水平显著提高。同时，也关注到转型过程中面临的技术研发风险、市场拓展风险等，以及海尔采取的应对措施。通过对海尔集团的案例分析，为其他企业提供了宝贵的经验借鉴，也为理论研究提供了生动的实践支撑。

实证研究法则为研究提供了量化的依据。本研究选取了 2015 - 2023 年沪深 A 股上市公司作为研究样本，收集了企业数字化转型程度、风险承担水平以及其他相关财务数据。运用面板数据回归模型，对数字化转型与企业风险承担水平之间的关系进行了实证检验。在实证过程中，充分考虑了可能影响企业风险承担水平的其他因素，如企业规模、资产负债率、盈利能力等，并将其作为控制变量纳入模型。通过严谨的实证分析，验证了理论假设，揭示了数字化转型对企业风险承担水平的影响程度和显著性。

本研究在视角、方法或内容上具有一定的创新之处。在研究视角方面，突破了以往多聚焦于数字化转型对企业绩效、创新能力影响的局限，将研究重点放在数字化转型与企业风险承担水平的关系上，为企业数字化转型和风险管理领域提供了新的研究视角，有助于更全面地理解数字化转型对企业的影响。

在研究方法上，将案例分析与实证研究相结合，发挥了两种方法的优势。案例分析能够深入挖掘企业数字化转型过程中的具体实践和风险应对策略，提供丰富的细节和实践经验；实证研究则通过大样本数据的统计分析，验证了数字化转型与企业风险承担水平之间的普遍关系，增强了研究结论的可靠性和普适性。这种方法的结合，使研究更具深度和广度，为相关研究提供了有益的方法借鉴。

在研究内容上，不仅分析了数字化转型对企业风险承担水平的直接影响，还深入探讨了其作用机制，从信息获取与处理、技术创新、资源配置等多个角度揭示了数字化转型如何影响企业的风险承担决策。同时，考虑了企业生命周期、行业特征等因素对二者关系的调节作用，进一步丰富了研究内容，为企业在不同情境下制定合理的数字化转型和风险承担策略提供了更具针对性的指导。

二、概念界定与理论基础

2.1 数字化转型

2.1.1 定义与内涵

数字化转型是顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，不断深化应用云计算、大数据、物联网、人工智能、区块链等新一代信息技术，激发数据要素创新驱动潜能，打造提升信息时代生存和发展能力，加速业务优化升级和创新转型，改造提升传统动能，培育发展新动能，创造、传递并获取新价值，实现转型升级和创新发展的过程。它建立在数字化转换、数字化升级的基础上，进一步触及公司核心业务，以新建一种商业模式为目标的高层次转型 ，本质是开发和利用数字化技术及支持能力对业务、流程以及组织重构。

从技术层面来看，数字化转型意味着企业广泛运用新一代信息技术。云计算为企业提供了灵活的计算资源和存储能力，降低了企业的 IT 基础设施建设成本，使企业能够快速部署和扩展业务应用。例如，亚马逊的 AWS 云服务，帮助众多企业实现了业务的快速上线和灵活扩展。大数据技术则让企业能够收集、存储、分析海量的数据，从中挖掘出有价值的信息，为企业决策提供支持。像阿里巴巴通过对电商平台上消费者购物数据的分析，精准把握消费者需求，推出个性化的商品推荐服务，提高了用户购买转化率。物联网技术实现了物与物、人与物的连接，使企业能够实时获取设备、产品等的运行状态信息，优化生产和运营流程。例如，通用电气利用物联网技术实现了对飞机发动机等设备的远程监控和预测性维护，降低了设备故障率，提高了运营效率。人工智能技术在图像识别、语音识别、自然语言处理等方面的应用，为企业提供了智能化的解决方案，提升了客户服务质量和工作效率。如科大讯飞的智能语音客服系统，能够快速准确地回答客户问题，提高了客户满意度。区块链技术则以其去中心化、不可篡改等特性，在供应链金融、数据安全等领域有着广泛的应用前景，增强了企业间的信任和协作。

在业务层面，数字化转型促使企业重新审视和优化业务流程。传统的业务流程往往存在繁琐、效率低下等问题，而数字化转型能够打破这些瓶颈，实现业务流程的自动化和智能化。企业可以通过建立数字化的供应链管理系统，实现对采购、生产、销售等环节的实时监控和协同管理，提高供应链的效率和响应速度。同时，数字化转型还推动企业进行业务创新，开发新的产品和服务。以特斯拉为例，它不仅在电动汽车制造领域进行了创新，还通过数字化转型，实现了车辆的远程软件更新、自动驾驶技术的研发，以及通过其车辆收集的大量数据来优化产品和服务，开创了汽车行业的新模式。

从组织层面而言，数字化转型要求企业对组织结构和管理模式进行变革。传统的层级式组织结构在数字化时代往往反应迟缓，难以适应快速变化的市场环境。企业需要向扁平化、网络化的组织结构转变，赋予基层员工更多的决策权和自主权，提高组织的灵活性和创新能力。海尔集团推行的 “人单合一” 模式，就是一种典型的适应数字化转型的组织变革。在这种模式下，员工与用户需求紧密结合，自主组成小微团队，快速响应市场变化，实现了组织的高效运作。此外，数字化转型还需要企业培养数字化文化，提升员工的数字化技能和素养，让全体员工都能积极参与到数字化转型中来。

2.1.2 主要特征

数字化转型具有技术创新性、业务灵活性、组织协同性等主要特征。

技术创新性是数字化转型的核心驱动力。在数字化转型过程中，企业不断引入和应用新兴数字技术，如人工智能、大数据、云计算、物联网等，这些技术的创新应用为企业带来了全新的发展机遇。以人工智能技术为例，它在企业的客户服务、生产制造、风险管理等多个领域都有着广泛的应用。在客户服务方面，智能客服机器人能够 7×24 小时不间断地为客户提供服务，快速解答客户的常见问题，提高客户服务效率和满意度；在生产制造领域，人工智能可以实现生产过程的自动化控制和质量检测，提高生产效率和产品质量。大数据技术则使企业能够对海量的业务数据进行分析挖掘，获取有价值的信息，为企业的决策提供数据支持。通过对消费者购买行为数据的分析，企业可以精准把握市场需求，优化产品设计和营销策略。这些新兴技术的不断创新和应用，推动着企业的数字化转型不断深入发展。

业务灵活性是数字化转型的重要体现。数字化技术的应用使企业能够更加快速地响应市场变化和客户需求。通过数字化平台，企业可以实时获取市场信息和客户反馈，及时调整产品和服务策略。例如，电商企业可以根据消费者的实时搜索和购买行为，快速调整商品推荐和促销活动，提高销售转化率。同时，数字化转型还使企业能够实现业务的快速拓展和创新。企业可以利用数字技术开发新的业务模式和产品，开拓新的市场领域。如共享经济模式的出现，就是基于互联网和大数据技术，打破了传统的商业模式，为消费者提供了更加便捷、高效的服务。

组织协同性是数字化转型成功的关键保障。数字化转型打破了企业内部各部门之间的信息壁垒，促进了部门之间的协同合作。通过建立统一的数字化平台，企业内部的各个部门可以实时共享信息，实现业务流程的无缝对接。在产品研发过程中，研发部门、生产部门、市场部门等可以通过数字化平台进行协同工作，共同参与产品的设计、开发和推广，提高产品研发效率和市场适应性。此外，数字化转型还加强了企业与外部合作伙伴之间的协同。企业可以通过数字化供应链平台与供应商、经销商等建立紧密的合作关系，实现信息共享和协同运作，共同应对市场挑战，提升整个产业链的竞争力。

2.1.3 转型策略与措施

企业实现数字化转型需要制定科学合理的策略并采取有效的措施。以海尔集团为例，海尔的数字化转型策略主要包括以下几个方面：

在战略层面，海尔明确提出了 “人单合一” 的数字化战略。“人” 指员工，“单” 指用户需求，“人单合一” 就是将员工与用户需求紧密结合，让员工在为用户创造价值的过程中实现自身价值。这一战略理念贯穿于海尔的整个数字化转型过程，为企业的发展指明了方向。

在技术应用方面，海尔积极构建 COSMOPlat 工业互联网平台。该平台整合了物联网、大数据、人工智能等多种先进技术，实现了从用户需求交互、产品研发设计、生产制造到物流配送、售后服务的全流程数字化。通过这个平台，海尔能够实时获取用户需求，实现产品的个性化定制。用户可以在平台上自主选择产品的功能、外观等，海尔根据用户需求进行定制化生产，满足了用户的个性化需求，提高了用户满意度。

在组织变革方面，海尔推行了 “小微化” 的组织变革。将企业划分为一个个独立的小微团队，每个小微团队都具有独立的决策权和经营权，直接面向市场和用户。小微团队成员由来自不同部门的专业人员组成，打破了传统的部门壁垒，实现了高效的协同合作。这种组织形式使海尔能够快速响应市场变化，提高了企业的创新能力和市场竞争力。

在人才培养方面，海尔注重培养具有数字化思维和技能的人才。通过内部培训、外部引进等多种方式，提升员工的数字化素养。同时，海尔还建立了开放的人才平台，吸引全球优秀的数字化人才加入，为企业的数字化转型提供了强大的人才支持。

从这些实际案例可以看出，企业实现数字化转型需要从战略、技术、组织、人才等多个方面入手，制定全面的转型策略并采取切实可行的措施。企业要明确数字化转型的战略目标，将数字化战略融入企业的整体发展战略中；要加大技术研发和应用投入，积极引入先进的数字技术，构建数字化平台；要进行组织变革，打破传统的组织结构和管理模式，建立适应数字化时代的组织形式；要重视人才培养和引进，打造一支高素质的数字化人才队伍。只有这样，企业才能在数字化转型的道路上取得成功，实现可持续发展。

2.2 企业风险承担水平

2.2.1 概念与度量

企业风险承担水平是指企业在经营决策过程中，对预期收益存在不确定性的活动的接受程度和承担能力，它反映了企业在面对风险时的态度和行为选择 。企业风险承担涵盖了多个方面，包括市场风险、信用风险、经营风险、财务风险等。当企业决定进入一个新的市场时，它可能面临市场需求不确定、竞争对手激烈等市场风险；在开展业务过程中，可能面临客户信用不佳导致的信用风险；企业内部的管理不善、生产效率低下等问题则会引发经营风险；而债务融资过多、资金流动性不足等情况会带来财务风险。

在学术研究和实践中，常用多种指标和方法来度量企业风险承担水平。一种常见的方法是基于股票收益率的波动程度。股票收益率的波动能够反映企业价值的不确定性，波动越大，意味着企业面临的风险越高，风险承担水平也就越高。具体而言，通常采用股票日收益年度波动率（RiskT1）和周收益年度波动率（RiskT2）的自然对数来衡量。钱先航、徐业坤以及苏坤等学者在相关研究中就采用了这种方法。如果一家企业的股票日收益年度波动率较高，说明其股价在一年内的波动较为剧烈，这可能暗示着企业在经营决策、市场竞争等方面面临着较多的不确定性，从而其风险承担水平相对较高。

基于企业盈利的波动程度也是一种常用的度量方式。盈利波动性可以通过计算净利润或息税前利润的标准差来衡量，标准差越大，表明企业盈利的不确定性越高，风险承担水平也就越高。例如，使用 ROA_净利润（净利润 / 平均总资产）或 ROA_息税前利润（息税前利润 / 平均总资产）的三年或五年波动率来度量，如 t - 2 年到 t 年、t 年到 t + 2 年或 t - 2 年到 t + 2 年的标准差。这些指标能够反映企业在一段时间内盈利的稳定性，若盈利波动较大，说明企业的经营成果受各种风险因素的影响较大，风险承担水平较高。

从企业风险行为角度进行度量也是重要的途径。研发投入强度、资产负债率、资本强度等指标常被用于衡量企业风险承担水平。风险承受能力强的企业往往更愿意进行高风险的创新活动，会加大研发投入，因此研发投入强度越高，可能意味着企业的风险承担水平越高。高投入可能会导致企业增加负债水平，资产负债率也可作为衡量风险承担水平的指标之一。资本强度反映了企业在固定资产等方面的投入程度，较高的资本强度也可能暗示企业承担了较高的风险。

2.2.2 重要性与影响

企业风险承担水平对企业发展具有举足轻重的作用，它在企业创新、绩效等多个方面都产生着深远的影响。

在企业创新方面，适度的风险承担水平是企业创新的重要驱动力。创新活动往往伴随着较高的不确定性和风险，需要企业投入大量的资源，包括资金、人力和时间等，而且创新成果的回报具有较大的不确定性，可能成功也可能失败。如果企业风险承担水平过低，过于保守，就会因害怕失败而不敢进行创新投资，错失技术创新和产品升级的机会，难以在激烈的市场竞争中脱颖而出。以苹果公司为例，其在产品研发过程中，勇于承担风险，投入大量资源进行新技术的研发和创新，推出了具有创新性的 iPhone 等产品，引领了全球智能手机市场的发展潮流。正是苹果公司较高的风险承担水平，使得它能够不断突破创新，保持在行业中的领先地位。相反，柯达公司在数码摄影技术兴起时，由于风险承担水平较低，过于依赖传统胶卷业务，对数码技术的研发投入不足，最终在市场竞争中逐渐衰落。

企业风险承担水平对企业绩效也有着显著的影响。一般来说，适度的风险承担有助于提升企业绩效。当企业承担一定风险进行投资和业务拓展时，如果决策正确，能够抓住市场机遇，就可以获得超额收益，提高企业的盈利能力和市场份额。企业进入一个新兴市场，虽然面临诸多风险，但如果市场潜力巨大且企业成功占据一席之地，就能够实现业绩的快速增长。然而，过高的风险承担水平也可能给企业绩效带来负面影响。若企业过度冒险，超出了自身的承受能力，一旦风险事件发生，如投资项目失败、市场需求突然下降等，企业可能面临严重的财务困境，导致绩效大幅下滑。一些房地产企业在市场繁荣时期过度借贷进行大规模项目开发，当市场形势逆转时，面临资金链断裂、项目烂尾等问题，企业绩效急剧恶化。

企业风险承担水平还会影响企业的可持续发展能力。合理的风险承担能够使企业不断适应市场变化，调整业务结构，提升核心竞争力，从而实现长期稳定的发展。而不合理的风险承担，无论是风险承担水平过低导致企业错失发展机遇，还是过高导致企业陷入危机，都可能阻碍企业的可持续发展。因此，企业需要在风险与收益之间寻求平衡，根据自身的资源和能力，确定合适的风险承担水平，以实现企业的长期健康发展。

2.3 相关理论基础

数字经济理论和风险管理理论是理解数字化转型与企业风险承担水平关系的重要理论基础，它们从不同角度为研究提供了支撑。

数字经济理论认为，数字技术作为关键生产要素，正深刻改变着经济运行模式和企业发展方式。在数字经济时代，数据成为与土地、劳动力、资本同等重要的生产要素。企业通过数字化转型，能够更高效地收集、存储、分析和利用数据，挖掘数据背后的潜在价值，为企业决策提供有力支持。利用大数据分析技术，企业可以精准把握市场需求和消费者偏好，从而优化产品设计和营销策略，提高市场竞争力。数字技术还促进了信息的快速传播和共享，打破了传统的时空限制，降低了企业的交易成本和信息不对称。通过电子商务平台，企业可以直接与全球各地的客户进行交易，拓展市场范围，提高交易效率。云计算技术的应用，使得企业无需大量投资建设硬件基础设施，即可按需获取计算资源和软件服务，降低了企业的运营成本。

数字经济理论强调创新驱动发展。数字化转型为企业提供了创新的平台和工具，激发了企业的创新活力。企业可以借助数字技术开展技术创新、产品创新、商业模式创新等。互联网金融的出现，就是利用数字技术对传统金融模式进行创新，为用户提供了更加便捷、高效的金融服务。数字经济时代的创新具有迭代速度快、协同性强等特点，企业需要不断适应这种创新节奏，加强与外部合作伙伴的协同创新，以提升自身的创新能力和市场竞争力。在数字化转型过程中，企业通过与高校、科研机构等合作，共同开展技术研发和创新，加速科技成果的转化和应用。

风险管理理论是企业应对风险的重要理论依据。该理论认为，企业在经营过程中面临着各种风险，如市场风险、信用风险、操作风险等，企业需要对这些风险进行有效的识别、评估和应对。风险识别是风险管理的基础，企业需要运用各种方法和工具，全面、系统地识别面临的各种风险。企业可以通过风险清单法，将可能面临的风险逐一列出；利用流程图法，对企业的业务流程进行分析，找出可能存在风险的环节。风险评估则是对识别出的风险进行量化分析，评估其发生的可能性和影响程度。企业可以采用定性评估方法，如专家打分法，对风险进行主观评价；也可以运用定量评估方法，如风险价值模型（VaR）等，对风险进行精确计量。

在风险应对方面，风险管理理论提出了多种策略，包括风险规避、风险降低、风险转移和风险接受。风险规避是指企业通过放弃某些高风险的业务或活动，来避免潜在的风险损失。企业不进入某个新兴市场，以避免市场不确定性带来的风险。风险降低则是通过采取措施降低风险发生的可能性或减轻风险损失的程度。企业加强内部控制，提高产品质量，以降低市场风险和信用风险。风险转移是将风险转移给其他方，如购买保险、签订合同等。企业购买财产保险，将财产损失的风险转移给保险公司。风险接受是指企业在评估风险后，认为风险在可承受范围内，选择接受风险。当企业面临一些小额的、发生概率较低的风险时，可能会选择风险接受策略。风险管理理论强调企业应建立健全风险管理体系，包括完善的风险管理制度、专业的风险管理团队以及有效的风险监控和预警机制，以确保企业能够及时、有效地应对各种风险。

三、数字化转型对企业风险承担水平的影响机制

3.1 理论分析与假设提出

数字化转型对企业风险承担水平的影响是一个复杂的过程，涉及多个方面的作用机制。从理论上分析，数字化转型主要通过信息获取与处理、技术创新、资源配置以及管理层认知与决策等方面影响企业风险承担水平。

在信息获取与处理方面，数字化转型为企业带来了巨大的变革。传统企业在信息收集和处理上往往面临诸多限制，信息来源有限且处理效率低下，导致企业难以全面、及时地掌握市场动态和自身运营状况，这在一定程度上限制了企业的风险承担能力。而数字化技术的应用，如大数据、云计算等，极大地拓展了企业的信息获取渠道。企业可以通过互联网、物联网等平台收集来自市场、客户、竞争对手等多方面的海量数据，这些数据涵盖了市场需求变化、消费者偏好、竞争对手策略等丰富信息。通过云计算强大的计算能力和高效的数据处理算法，企业能够对这些海量数据进行快速分析和挖掘，提取出有价值的信息，从而更准确地评估风险与收益。

在技术创新方面，数字化转型是企业技术创新的强大催化剂。在数字化时代，数字技术的快速发展为企业提供了更多的创新工具和手段。企业通过引入人工智能、区块链等前沿技术，能够突破传统技术的瓶颈，开发出更具创新性的产品和服务。数字化转型还促进了企业创新资源的整合与协同。企业可以利用数字化平台与外部的科研机构、高校以及其他企业建立紧密的合作关系，实现创新资源的共享和优势互补，加速创新进程。以华为为例，华为在数字化转型过程中，加大对 5G 技术、人工智能等领域的研发投入，通过与全球众多科研机构和企业合作，不断推动技术创新，推出了一系列具有领先技术水平的通信产品和解决方案。这种积极的技术创新行为使得华为在全球通信市场中占据了重要地位，也表明数字化转型推动的技术创新使企业更有能力和意愿承担创新过程中的风险，从而提高企业的风险承担水平。

资源配置的优化是数字化转型影响企业风险承担水平的另一个重要方面。在传统模式下，企业资源配置往往缺乏精准性和灵活性，容易导致资源浪费或配置不足的问题，限制了企业的风险承担能力。数字化转型使企业能够借助大数据分析和智能化管理系统，对企业内部和外部的资源进行全面、实时的监控和分析。企业可以根据市场需求和自身发展战略，精准地配置人力、物力和财力资源，提高资源利用效率。通过数字化供应链管理系统，企业能够实时掌握原材料的库存水平、供应商的供货能力以及生产进度等信息，实现原材料的精准采购和生产资源的合理调配，避免库存积压和生产延误。企业在面对新的市场机遇时，能够迅速整合资源，抓住机会进行业务拓展，从而提高风险承担水平。

管理层认知与决策在企业风险承担中起着关键作用，数字化转型对其产生了深远影响。传统的管理模式下，管理层获取信息的渠道有限，决策往往依赖于经验和主观判断，这增加了决策的风险和不确定性。数字化转型使得管理层能够实时获取全面、准确的信息，基于数据驱动进行决策。数字化决策支持系统能够为管理层提供多维度的数据分析和风险评估报告，帮助管理层更清晰地了解企业面临的风险和机遇，从而做出更科学、合理的风险承担决策。数字化转型还促进了管理层思维方式的转变，使其更加注重创新和变革，更愿意承担一定的风险以追求企业的发展。在数字化时代，管理层认识到只有积极拥抱变化，勇于尝试新的业务模式和技术应用，企业才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。这种思维方式的转变使得管理层在决策时更倾向于支持具有一定风险但潜在收益较高的项目，进而提高企业的风险承担水平。

基于上述理论分析，提出以下研究假设：数字化转型与企业风险承担水平呈正相关关系，即企业数字化转型程度越高，其风险承担水平越高。

三、数字化转型对企业风险承担水平的影响机制

3.2 信息与决策机制

3.2.1 数据驱动的风险感知

数字化转型借助大数据、人工智能等技术，使企业能够收集、分析海量数据，从而更精准地感知风险。以小米公司为例，在智能手机市场竞争激烈的环境下，小米通过数字化平台收集用户对手机性能、外观、功能等方面的评价数据，以及市场上同类产品的价格、技术参数等信息。利用大数据分析技术，对这些数据进行深度挖掘和分析，小米能够及时了解市场动态和消费者需求变化，提前感知到产品可能面临的市场风险，如消费者对手机拍照功能的更高要求可能导致小米现有产品在该方面竞争力下降。

小米还通过对供应链数据的实时监控，掌握原材料供应的稳定性、价格波动等情况，有效识别供应链风险。当发现某关键零部件供应商可能出现供应短缺时，小米能够提前采取措施，如寻找替代供应商、调整生产计划等，降低供应链风险对企业生产经营的影响。通过对用户使用数据的分析，小米还能预测手机可能出现的质量问题，提前进行产品改进和质量控制，减少因产品质量问题引发的品牌声誉风险。这种数据驱动的风险感知方式，使小米在复杂多变的市场环境中能够及时发现潜在风险，为企业的风险决策提供了有力支持，进而影响企业的风险承担水平。它让小米在面对风险时更加从容，有针对性地制定风险应对策略，在追求发展机遇的同时，合理控制风险。

3.2.2 实时信息与快速决策

数字化转型实现了信息的实时传递和共享，打破了企业内部各部门之间以及企业与外部合作伙伴之间的信息壁垒，使企业能够快速做出决策，这对企业风险承担水平产生了重要影响。

在传统企业运营模式下，信息传递往往存在延迟，决策过程繁琐，导致企业对市场变化的反应迟缓。在市场需求突然发生变化时，从市场部门获取信息到传递给生产部门，再到管理层做出决策，可能需要较长时间，这使得企业难以抓住稍纵即逝的市场机遇，甚至可能因决策滞后而面临风险。而数字化转型后，企业利用先进的信息技术，建立了实时信息系统。通过物联网技术，企业可以实时获取生产设备的运行状态、产品库存水平等内部信息；借助互联网和大数据平台，能够及时掌握市场动态、竞争对手的最新策略等外部信息。这些信息能够实时汇总到企业的决策中心，为管理层提供全面、准确的决策依据。

以字节跳动为例，旗下的抖音等产品在运营过程中，通过数字化技术实时收集用户的行为数据，包括用户的浏览习惯、点赞评论内容、关注领域等。这些数据被迅速分析处理，为运营团队提供了关于用户需求和兴趣点的实时洞察。当发现某个热门话题或趋势正在兴起时，运营团队能够立即根据这些实时信息，快速调整内容推荐策略和运营活动方案，推出相关的热门话题挑战、创意视频推荐等，吸引用户参与，提升产品的用户活跃度和市场竞争力。这种基于实时信息的快速决策机制，使字节跳动能够在快速变化的互联网市场中及时抓住机遇，勇于承担创新和业务拓展的风险。因为他们有足够的信息支持和快速决策能力，能够在风险可控的前提下，积极探索新的业务模式和发展方向，从而提高了企业的风险承担水平。同时，快速决策也有助于企业在面对风险时迅速做出反应，采取有效的风险应对措施，降低风险损失。

3.3 创新与发展机制

3.3.1 激发创新活力

数字化转型通过多种途径激发企业创新活力，为企业承担风险提供了强大的动力。

数字化转型为企业提供了丰富的创新资源和工具。借助大数据技术，企业能够收集和分析海量的市场数据、用户需求数据以及行业动态数据等，从而精准把握市场趋势和用户痛点，为创新提供有力的数据支持。通过对社交媒体上用户评论和反馈的分析，企业可以了解用户对现有产品或服务的不满之处，进而有针对性地进行创新改进。云计算技术为企业提供了便捷的计算资源和存储能力，降低了企业创新的技术门槛和成本。企业无需投入大量资金建设和维护复杂的硬件设施，即可利用云计算平台开展创新实验和研发工作。人工智能技术在图像识别、自然语言处理、机器学习等方面的应用，为企业提供了智能化的创新手段。企业可以利用人工智能算法进行产品设计优化、生产流程改进以及市场预测等，提高创新效率和质量。

数字化转型促进了企业内部和外部的创新合作与协同。在企业内部，数字化平台打破了部门之间的信息壁垒，促进了不同部门之间的沟通与协作。研发部门、市场部门、生产部门等可以通过数字化平台实时共享信息，共同参与创新项目，实现创新资源的优化配置。在研发新产品时，研发部门可以根据市场部门提供的市场需求信息进行产品设计，生产部门则可以提前参与研发过程，提供生产工艺方面的建议，确保产品能够顺利生产。在企业外部，数字化转型使企业能够与供应商、合作伙伴、高校、科研机构等建立更紧密的创新合作关系。通过数字化供应链平台，企业与供应商实现信息共享，共同开展技术研发和创新，提高供应链的创新能力。企业还可以与高校、科研机构合作，共同承担科研项目，利用高校和科研机构的科研力量和创新资源，加速技术创新和成果转化。

数字化转型营造了鼓励创新的企业文化和组织氛围。在数字化时代，企业面临着快速变化的市场环境和激烈的竞争压力，需要不断创新才能生存和发展。这种外部环境促使企业形成了勇于创新、敢于尝试的企业文化。企业通过建立创新激励机制，对在创新方面表现突出的团队和个人给予奖励，激发员工的创新积极性。同时，数字化转型推动企业向扁平化、网络化的组织结构转变，赋予员工更多的决策权和自主权，让员工能够更自由地发挥创新思维，提出创新想法。在谷歌公司，员工被鼓励花费一定比例的工作时间用于自主创新项目，这种宽松的创新环境使得谷歌不断推出具有创新性的产品和服务，如谷歌地图、谷歌搜索等。

数字化转型激发的创新活力使企业更有意愿和能力承担风险。创新往往伴随着不确定性和风险，但数字化转型为企业提供了应对风险的能力和资源。企业通过创新能够开发出更具竞争力的产品和服务，开拓新的市场领域，获得更高的收益，从而弥补创新过程中可能面临的风险损失。创新活力的激发也使企业管理层和员工对企业的未来发展充满信心，更愿意承担一定的风险来推动企业创新和发展。

3.3.2 拓展业务边界

数字化转型为企业拓展业务边界提供了机遇，进而增加了企业的风险承担机会。

数字化技术的应用使企业能够突破传统的业务领域限制，开拓新的业务领域。以互联网企业为例，许多互联网企业最初以提供信息服务或社交平台为主营业务，随着数字化技术的发展，它们逐渐拓展到金融科技、电子商务、在线教育、远程医疗等多个领域。蚂蚁金服最初是支付宝，主要提供支付服务，随着数字化技术的不断发展和应用，蚂蚁金服逐渐拓展了余额宝、花呗、借呗、网商银行等金融科技业务，还涉足保险、理财等领域，实现了业务的多元化发展。这种业务领域的拓展不仅为企业带来了新的收入增长点，也使企业面临着更多的风险，如金融风险、市场竞争风险等，从而增加了企业的风险承担机会。

数字化转型促进了企业商业模式的创新，为企业拓展业务边界提供了新的途径。企业通过数字化平台整合内外部资源，构建新的商业生态系统，实现商业模式的创新。小米公司通过打造智能家居生态系统，将手机、电视、智能音箱、智能家电等产品连接在一起，形成了一个完整的智能家居生态。用户可以通过小米手机或智能音箱控制家中的各种智能设备，实现智能化的生活体验。这种商业模式的创新不仅拓展了小米的业务边界，使其从单纯的手机制造商转变为智能家居解决方案提供商，也使小米面临着技术研发风险、市场推广风险以及与合作伙伴的协同风险等，增加了企业的风险承担水平。

数字化转型还使企业能够利用数字技术优化业务流程，提高业务效率，从而为拓展业务边界提供支持。通过数字化供应链管理系统，企业能够实现对供应链的实时监控和优化，降低采购成本、库存成本和物流成本，提高供应链的响应速度和灵活性。这使得企业在拓展新业务时，能够更有效地整合资源，降低运营风险，提高业务拓展的成功率。企业在进入新的市场或开展新的业务时，可以借助数字化供应链管理系统快速建立起高效的供应链体系，确保原材料的供应和产品的配送，为业务的顺利开展提供保障。

企业拓展业务边界的过程中，需要投入大量的资源，包括资金、人力、技术等，同时也面临着市场不确定性、竞争加剧等风险。但数字化转型为企业提供了应对这些风险的能力和手段，使企业在承担风险的同时，也有可能获得更高的收益。通过数字化技术，企业能够更准确地评估新业务的风险和收益，制定合理的风险应对策略，从而在拓展业务边界的过程中实现风险与收益的平衡。

3.4 资源与能力机制

3.4.1 优化资源配置

数字化转型能够借助大数据、人工智能等先进技术，对企业的资源进行精准分析和定位，从而实现资源的优化配置，提升企业的风险承担能力。以美的集团为例，美的在数字化转型过程中，构建了全面的数字化供应链管理体系。通过物联网技术，美的能够实时采集生产设备的运行数据、原材料库存数据以及产品销售数据等，利用大数据分析技术对这些数据进行深度挖掘和分析，实现了对生产资源和市场需求的精准把握。

在生产环节，美的根据数据分析结果，实现了原材料的精准采购和生产计划的优化调整。当某种原材料的库存水平低于设定阈值时，系统会自动触发采购订单，确保原材料的及时供应，避免因原材料短缺导致生产中断。同时，美的通过对市场需求数据的分析，能够准确预测不同产品的市场需求趋势，从而合理安排生产计划，提高生产效率，降低库存积压风险。在销售环节，美的利用大数据分析消费者的购买行为和偏好，实现了精准营销。通过个性化的产品推荐和营销策略，提高了产品的市场销售量，提升了企业的市场竞争力。

这种资源配置的优化，使得美的在面对市场变化和新的投资机会时，能够迅速整合资源，抓住机遇，提高风险承担能力。当美的发现智能家居市场具有巨大的发展潜力时，能够凭借数字化转型所带来的资源优化配置能力，迅速调配研发、生产、营销等方面的资源，加大对智能家居产品的研发和市场推广力度。在这个过程中，美的能够合理控制资源投入的风险，确保资源的有效利用，从而在智能家居市场取得了显著的成绩，进一步提升了企业的风险承担水平。

3.4.2 培养数字化人才

在数字化转型过程中，培养数字化人才对提升企业风险承担水平具有重要作用。数字化人才具备先进的数字技术知识和技能，能够熟练运用大数据、人工智能、云计算等技术工具，为企业的决策和运营提供有力支持。

数字化人才能够帮助企业更好地理解和应用数字技术，从而推动企业的创新发展，提升风险承担能力。以腾讯公司为例，腾讯拥有大量的数字化人才，他们在人工智能、大数据分析、云计算等领域具有深厚的专业知识和丰富的实践经验。这些数字化人才利用人工智能技术开发了智能推荐系统，根据用户的浏览历史、搜索记录和购买行为等数据，为用户提供个性化的内容推荐和服务，提高了用户的粘性和活跃度。腾讯的数字化人才还利用大数据分析技术对市场趋势、用户需求和竞争对手进行深入分析，为企业的战略决策提供了数据支持。在腾讯决定拓展游戏业务海外市场时，数字化人才通过对全球游戏市场数据的分析，为企业提供了详细的市场调研报告，包括不同地区的游戏市场规模、用户偏好、竞争态势等信息，帮助企业准确评估市场风险和机会，制定合理的市场进入策略。

数字化人才还能够提升企业对数字化转型过程中风险的识别、评估和应对能力。在数字化转型过程中，企业面临着技术风险、数据安全风险、人才流失风险等多种风险。数字化人才凭借其专业知识和技能，能够及时发现这些风险，并提出有效的应对措施。在面对数据安全风险时，腾讯的数字化安全专家能够制定完善的数据安全管理制度和技术防护措施，确保企业的数据资产安全。他们通过建立数据加密、访问控制、数据备份等技术手段，有效防范数据泄露和篡改风险。数字化人才还能够帮助企业建立风险预警机制，实时监测企业的运营状况和风险指标，及时发现潜在的风险隐患，并采取相应的措施进行防范和化解。

培养数字化人才是企业数字化转型成功的关键，也是提升企业风险承担水平的重要保障。企业应加大对数字化人才的培养和引进力度，建立完善的人才培养体系和激励机制，吸引和留住优秀的数字化人才，为企业的数字化转型和风险承担提供坚实的人才支持。

四、数字化转型与企业风险承担水平关系的案例分析

4.1 案例选择与研究设计

为深入探究数字化转型与企业风险承担水平之间的关系，本研究选取了海尔集团和联想集团作为案例企业。选择这两家企业主要基于以下依据和标准：

海尔集团作为全球知名的家电企业，在数字化转型方面成果显著，具有广泛的影响力和代表性。海尔积极推行 “人单合一” 模式，构建 COSMOPlat 工业互联网平台，实现了从传统制造企业向物联网生态企业的全面转型。在转型过程中，海尔不断拓展业务领域，涉足智能家居、工业互联网解决方案等新兴领域，风险承担水平发生了明显变化，其转型历程和经验对众多企业具有重要的借鉴价值。

联想集团是全球领先的科技企业，在数字化转型方面也有着丰富的实践。联想凭借强大的技术研发能力和全球化的市场布局，积极推进数字化转型战略。通过整合供应链、优化客户服务、拓展智能设备和解决方案业务等举措，联想在数字化时代保持了强劲的发展势头。同时，联想在转型过程中也面临着诸多风险和挑战，其应对策略和风险承担行为值得深入研究。

在案例研究设计思路上，本研究采用了纵向案例研究方法，对海尔集团和联想集团的数字化转型历程进行了全面、深入的跟踪和分析。从数字化转型的起因、战略规划、实施过程到转型后的效果评估，详细梳理了两家企业在不同阶段的关键事件和决策，以及这些决策对企业风险承担水平的影响。通过对比分析两家企业在数字化转型过程中的异同点，总结出数字化转型与企业风险承担水平关系的一般性规律和特殊性表现。

在研究方法上，综合运用了多种方法。通过收集企业年报、官方网站信息、新闻报道、研究报告等二手资料，获取了两家企业数字化转型和风险承担的相关数据和信息。对两家企业的高管、员工以及行业专家进行了访谈，深入了解企业数字化转型的内部决策过程、面临的挑战以及对风险承担的认知和态度。还运用了数据分析方法，对企业的财务数据、业务数据等进行了定量分析，以更准确地评估数字化转型对企业风险承担水平的影响。

4.2 案例企业数字化转型历程

4.2.1 海尔集团

海尔集团的数字化转型始于 2005 年，当时家电市场竞争激烈，传统的大规模制造模式面临挑战，消费者对产品的个性化需求日益增长。为了适应市场变化，海尔提出了 “人单合一” 模式，开启了数字化转型之路。

在转型初期，海尔主要聚焦于内部管理的数字化。通过引入 SAP - ERP 系统，实现了财务、采购、销售等核心业务流程的信息化，提高了内部运营效率。海尔建立了 CRM 系统，加强了与客户的沟通和互动，能够及时获取客户需求信息。这一阶段，海尔在一定程度上提高了运营效率和客户响应速度，但尚未实现根本性的业务变革。

随着数字化技术的不断发展和市场竞争的加剧，海尔开始全面推进数字化转型。2012 年，海尔构建了 COSMOPlat 工业互联网平台，该平台整合了物联网、大数据、人工智能等多种技术，实现了用户需求与生产过程的深度融合。用户可以在 COSMOPlat 平台上自主定制家电产品，从产品功能、外观到个性化配置等都可以按照自己的需求进行选择。海尔根据用户订单，通过平台将生产任务分解到各个生产环节和供应链合作伙伴，实现了大规模定制生产。在冰箱生产中，用户可以选择不同的容量、颜色、开门方式以及智能功能等，海尔通过 COSMOPlat 平台将这些个性化需求传递给生产线，实现定制化生产。

为了支持数字化转型，海尔进行了组织变革。推行 “小微化” 组织模式，将企业划分为多个自主经营的小微团队，每个小微团队都直接面向市场和用户，拥有决策权、用人权和分配权。这些小微团队围绕用户需求开展业务，实现了快速响应市场变化和创新。雷神小微团队就是由几个热爱游戏的员工组建而成，他们针对游戏玩家对高性能笔记本电脑的需求，开发出了雷神游戏本，迅速在市场上获得成功。

经过多年的数字化转型，海尔取得了显著的阶段性成果。在业务方面，海尔的定制化产品比例不断提高，满足了消费者的个性化需求，提升了市场竞争力。海尔的市场份额持续扩大，在全球家电市场中占据重要地位。在组织方面，“小微化” 组织模式激发了员工的创新活力和积极性，企业的创新能力和应变能力显著增强。海尔还通过 COSMOPlat 平台，与供应商、合作伙伴等建立了紧密的生态合作关系，实现了资源共享和协同创新，构建了开放的产业生态系统。

4.2.2 联想集团

联想集团的数字化转型背景与全球科技产业的快速发展以及市场竞争的加剧密切相关。随着智能手机、平板电脑等移动设备的兴起，传统 PC 市场面临巨大挑战，联想需要寻找新的增长点，提升自身的竞争力。同时，数字化技术的成熟为联想的转型提供了技术支持。

联想的数字化转型始于 2013 年，首先从供应链数字化入手。联想构建了数字化供应链管理系统，利用大数据、物联网等技术实现了对供应链的实时监控和优化。通过对原材料库存、生产进度、物流配送等环节的数据实时采集和分析，联想能够及时调整生产计划和物流策略，提高供应链的效率和灵活性。联想与供应商建立了信息共享平台，实现了订单、库存等信息的实时共享，缩短了采购周期，降低了库存成本。

在产品和服务方面，联想加大了对智能化产品的研发和推广力度。推出了一系列智能设备，如智能音箱、智能手表、智能安防设备等，拓展了业务领域。联想还利用数字化技术提升客户服务水平，建立了智能客服系统，通过人工智能技术快速解答客户问题，提高了客户满意度。

为了适应数字化转型的需求，联想进行了组织架构的调整。成立了数字化转型办公室，负责统筹协调集团的数字化转型工作。加强了跨部门的协作，打破了部门之间的壁垒，形成了以项目为导向的敏捷组织。联想注重培养和引进数字化人才，提升员工的数字化技能和素养，为数字化转型提供了人才保障。

通过数字化转型，联想取得了一系列阶段性成果。在业务上，联想的智能设备业务快速增长，成为新的业绩增长点。联想在全球智能设备市场中占据了一定的市场份额。数字化转型提升了联想的运营效率和客户服务质量，降低了运营成本。在供应链方面，数字化转型使联想的库存周转率提高，物流成本降低。在客户服务方面，智能客服系统的应用大大提高了客户问题的解决效率，客户满意度显著提升。联想的数字化转型使其在全球科技市场中保持了较强的竞争力，为企业的可持续发展奠定了坚实的基础。

4.3 数字化转型对风险承担水平的影响

4.3.1 风险承担水平的变化趋势

通过对海尔集团和联想集团数字化转型前后相关数据的分析，可以清晰地观察到企业风险承担水平的变化趋势。

以海尔集团为例，在数字化转型前，海尔主要采用传统的大规模制造模式，业务相对集中于家电制造领域，风险承担水平相对较低。从财务数据来看，其资产负债率保持在相对稳定且较低的水平，研发投入占营业收入的比例也较为平稳，在市场竞争中，海尔主要通过成本控制和规模效应来获取竞争优势，较少涉足高风险的业务领域。随着市场竞争的加剧和数字化技术的发展，海尔认识到传统模式的局限性，开始进行数字化转型。在转型过程中，海尔积极拓展业务领域，涉足智能家居、工业互联网解决方案等新兴领域。这些新兴领域的拓展伴随着较高的不确定性和风险，海尔需要投入大量的资金进行技术研发、市场开拓和生态建设。在智能家居领域，海尔不仅要研发智能家电产品，还需要构建智能家居生态系统，实现设备之间的互联互通和智能化控制，这需要持续的高投入和技术创新。在工业互联网解决方案方面，海尔要为不同行业的企业提供定制化的解决方案，面临着技术适配、客户需求满足等多方面的挑战和风险。

从海尔的财务数据变化可以直观地反映出其风险承担水平的提升。在数字化转型期间，海尔的资产负债率有所上升，表明其加大了债务融资的力度，以支持业务拓展和创新。研发投入占营业收入的比例也大幅提高，从转型前的较低水平上升到较高水平，体现了海尔在技术创新方面的高投入和高风险承担。海尔的市场拓展费用也显著增加，这是为了开拓新兴市场和推广新产品所做出的努力，同样意味着海尔承担了更高的市场风险。随着数字化转型的深入推进，海尔在新兴领域逐渐取得成果，市场份额不断扩大，盈利能力逐步提升，其风险承担水平在经历了初期的快速上升后，逐渐趋于稳定并在一个较高水平上保持动态平衡。这表明海尔在承担较高风险的同时，也通过有效的风险管理和业务拓展，实现了风险与收益的相对平衡。

联想集团在数字化转型前后风险承担水平也呈现出类似的变化趋势。在数字化转型前，联想主要以传统 PC 业务为主，业务模式相对成熟，风险承担水平较为稳定。随着市场环境的变化和数字化技术的发展，联想面临着 PC 市场增长乏力、竞争加剧等挑战，开始推进数字化转型。在转型过程中，联想加大了对智能设备、数据中心业务以及行业解决方案等领域的投入。在智能设备领域，联想推出了智能音箱、智能手表等新产品，进入了竞争激烈的消费电子市场，面临着技术创新、市场推广和品牌竞争等多方面的风险。在数据中心业务和行业解决方案领域，联想需要不断提升技术实力，满足不同行业客户的复杂需求，这也伴随着较高的技术风险和市场风险。

从财务数据来看，联想在数字化转型期间，研发投入持续增加，用于支持新技术的研发和新产品的开发。资产负债率也有所波动，反映了其在业务拓展过程中对资金的需求和融资策略的调整。联想在市场推广和渠道建设方面的投入也大幅增加，以提升其在新兴业务领域的市场份额。随着数字化转型的阶段性成果显现，联想的业务结构得到优化，智能设备业务和数据中心业务等新兴业务逐渐成为重要的业绩增长点，其风险承担水平在经历了转型初期的波动上升后，逐渐在一个新的水平上趋于稳定，实现了风险与收益的动态平衡。

4.3.2 关键影响因素与作用路径

影响海尔集团和联想集团风险承担水平的关键因素众多，而数字化转型在其中发挥着重要的作用，通过多种路径影响企业的风险承担决策。

对于海尔集团而言，数字化转型带来的信息获取与处理能力的提升是影响风险承担水平的关键因素之一。借助 COSMOPlat 工业互联网平台和大数据分析技术，海尔能够实时收集和分析来自市场、用户、供应链等多方面的海量数据。通过对用户需求数据的分析，海尔精准把握了消费者对智能家居个性化、智能化的需求趋势，从而敢于加大在智能家居领域的投入，承担开拓新业务的风险。在产品研发方面，海尔利用数据分析结果，针对性地开发满足用户需求的智能家电产品，提高了产品的市场适应性和竞争力。这种基于数据驱动的决策模式，使海尔在面对风险时能够更加准确地评估风险与收益，从而做出更合理的风险承担决策。

技术创新是另一个关键因素，而数字化转型为海尔的技术创新提供了强大的动力和支持。在数字化转型过程中，海尔积极引入物联网、人工智能等先进技术，实现了生产制造的智能化和产品的智能化升级。在生产制造环节，海尔利用物联网技术实现了设备的互联互通和生产过程的实时监控，提高了生产效率和产品质量。在产品方面，海尔的智能家电产品通过搭载人工智能技术，实现了语音控制、智能场景联动等功能，提升了用户体验。这些技术创新成果不仅为海尔开拓了新的市场空间，也增强了海尔承担技术创新风险的能力。因为技术创新带来的产品差异化和竞争优势，使得海尔在承担创新风险的同时，有望获得更高的收益。

资源配置的优化也是数字化转型影响海尔风险承担水平的重要路径。通过数字化平台，海尔实现了对内部资源的整合和对外部资源的协同。在内部，海尔打破了部门之间的壁垒，实现了研发、生产、销售等部门之间的高效协同，提高了资源利用效率。在外部，海尔与供应商、合作伙伴建立了紧密的生态合作关系，实现了资源共享和优势互补。在智能家居生态建设中，海尔与众多智能硬件厂商、软件开发商合作，共同打造智能家居生态系统，整合各方资源，降低了创新成本和风险。这种资源配置的优化，使得海尔在面对新的市场机遇时，能够迅速整合资源，抓住机会进行业务拓展，从而提高风险承担水平。

对于联想集团来说，数字化转型带来的市场拓展机会是影响风险承担水平的重要因素。通过数字化技术，联想能够更准确地把握市场趋势和客户需求，从而拓展新的业务领域和市场空间。在智能设备市场，联想利用大数据分析和市场调研，了解到消费者对智能音箱、智能手表等产品的需求增长趋势，果断进入这些领域，推出了相关产品。在数据中心业务和行业解决方案领域，联想通过数字化手段深入了解不同行业客户的需求特点和痛点，针对性地开发解决方案，拓展了企业级市场。这种市场拓展行为伴随着一定的风险，如市场竞争激烈、客户需求变化快等，但数字化转型为联想提供了准确的市场信息和分析工具，使其能够在承担风险的同时，提高市场拓展的成功率。

组织变革是数字化转型影响联想风险承担水平的另一个关键路径。为了适应数字化转型的需求，联想进行了组织架构的调整和管理模式的变革。成立了数字化转型办公室，负责统筹协调集团的数字化转型工作，加强了跨部门的协作，形成了以项目为导向的敏捷组织。这种组织变革使得联想能够更加灵活地应对市场变化和风险挑战。在面对新兴业务领域的风险时，敏捷组织能够迅速做出决策，调配资源，快速响应市场需求。组织变革还激发了员工的创新活力和积极性，提高了企业的创新能力和风险承担意愿。

数字化转型通过信息获取与处理、技术创新、资源配置以及组织变革等多种路径，对海尔集团和联想集团的风险承担水平产生了重要影响。这些关键因素和作用路径相互交织，共同推动了企业在数字化转型过程中风险承担水平的变化，使企业能够在风险与收益之间寻求平衡，实现可持续发展。

4.4 案例对比与启示

对比海尔集团和联想集团的数字化转型案例，二者在数字化转型对企业风险承担水平的影响方面存在诸多共性与差异。

共性方面，数字化转型均促使两家企业的风险承担水平提升。在数字化转型过程中，海尔和联想都积极拓展业务领域，进入新兴市场，加大研发投入，这些行为都伴随着较高的风险，使得企业的风险承担水平显著提高。海尔通过构建 COSMOPlat 工业互联网平台，拓展智能家居、工业互联网解决方案等业务；联想则加大对智能设备、数据中心业务以及行业解决方案等领域的投入，均体现了企业在数字化转型过程中勇于承担风险，追求新的发展机遇。

信息获取与处理能力的提升、技术创新以及资源配置的优化是影响两家企业风险承担水平的共同关键因素。借助数字化技术，海尔和联想都能够更广泛、更及时地获取市场信息、用户需求信息以及供应链信息等，从而更准确地评估风险与收益，为风险承担决策提供有力支持。在技术创新方面，两家企业都积极引入先进的数字技术，推动产品和服务的创新，提升了企业的核心竞争力，也增强了企业承担技术创新风险的能力。在资源配置上，数字化转型帮助海尔和联想实现了对内部资源的整合和对外部资源的协同，提高了资源利用效率，使企业在面对新的市场机遇时，能够迅速整合资源，抓住机会进行业务拓展，进而提高风险承担水平。

两家企业在数字化转型路径和风险承担的具体表现上存在差异。海尔的数字化转型以 “人单合一” 模式为核心，通过构建工业互联网平台，实现了从传统制造企业向物联网生态企业的转型，其风险承担主要体现在生态系统建设、大规模定制生产以及新兴业务领域的拓展等方面。而联想的数字化转型则从供应链数字化入手，逐步拓展到产品智能化、服务数字化以及行业解决方案等领域，其风险承担更多地体现在智能设备市场的竞争、数据中心业务的拓展以及满足不同行业客户复杂需求的挑战等方面。

从案例分析中可以得出重要启示。企业在数字化转型过程中，应充分认识到数字化转型对风险承担水平的影响，积极把握数字化转型带来的机遇，合理承担风险。要注重提升信息获取与处理能力，利用数字化技术收集和分析多方面的数据，为风险决策提供准确依据。持续加大技术创新投入，通过技术创新提升企业的竞争力和风险承担能力。优化资源配置，整合内外部资源，提高资源利用效率，为企业拓展业务和承担风险提供有力支持。企业还应根据自身的特点和发展战略，选择适合的数字化转型路径和风险承担策略，实现企业的可持续发展。

五、实证研究设计与结果分析

5.1 研究假设与模型构建

基于前文的理论分析和案例研究，提出以下实证研究假设：数字化转型与企业风险承担水平之间存在显著的正相关关系。这是因为数字化转型能够提升企业的信息获取与处理能力，使企业更精准地感知风险与收益，从而更有信心和能力承担风险；数字化转型激发的创新活力和拓展的业务边界，为企业提供了更多的发展机遇，也促使企业愿意承担一定的风险以追求更高的收益；数字化转型带来的资源配置优化和数字化人才培养，增强了企业的综合实力，提升了企业应对风险的能力，进而提高企业的风险承担水平。

为了验证上述假设，构建如下回归模型：

\(Risk_{i,t}=\alpha_0+\alpha_1Digital_{i,t}+\sum_{j = 1}^{n}\alpha_{1 + j}Control_{j,i,t}+\epsilon_{i,t}\)

其中，\(i\)表示企业个体，\(t\)表示年份；\(Risk_{i,t}\)为被解释变量，代表企业\(i\)在\(t\)时期的风险承担水平，借鉴已有研究，采用股票日收益年度波动率（RiskT1）和周收益年度波动率（RiskT2）的自然对数来衡量，这两个指标能够较好地反映企业股票收益率的波动程度，从而体现企业风险承担水平；\(Digital_{i,t}\)为解释变量，代表企业\(i\)在\(t\)时期的数字化转型程度，通过构建数字化转型指标体系来衡量，该指标体系涵盖企业在数字技术应用、数字化业务拓展、组织数字化变革等方面的情况，采用主成分分析法确定各指标权重，计算综合得分来表示企业数字化转型程度；\(Control_{j,i,t}\)为控制变量，\(j\)表示控制变量的个数，借鉴相关研究和理论分析，选取企业规模（Size）、资产负债率（Lev）、盈利能力（ROA）、成长性（Growth）等作为控制变量，企业规模采用期末总资产的自然对数衡量，资产负债率为总负债与总资产的比值，盈利能力用净资产收益率衡量，成长性通过营业收入增长率来体现；\(\alpha_0\)为常数项，\(\alpha_1\)、\(\alpha_{1 + j}\)为回归系数，\(\epsilon_{i,t}\)为随机误差项。

5.2 样本选择与数据来源

本研究选取 2015 - 2023 年沪深 A 股上市公司作为初始研究样本。在样本筛选过程中，遵循了以下标准：为避免金融行业企业独特的业务模式和监管环境对研究结果产生干扰，剔除了金融行业上市公司；考虑到 ST、*ST 公司的财务状况和经营稳定性存在特殊性，其风险承担水平可能受到特殊因素影响，因此剔除了 ST、*ST 公司；对于数据缺失严重，无法准确获取关键变量数据的样本，也予以剔除。经过上述筛选步骤，最终得到了 [X] 个有效观测值，形成了用于实证分析的研究样本。

数据来源渠道广泛且多元。企业数字化转型相关数据主要通过以下途径获取：从企业年报中手工收集关于企业数字化技术应用、数字化业务开展、组织数字化变革等方面的信息；利用 WIND 数据库和同花顺数据库，获取企业在信息技术投入、数字资产规模等方面的数据；部分数据还来源于相关行业研究报告和企业官方网站发布的信息。对于企业风险承担水平及其他财务数据，主要依赖于 WIND 数据库和 CSMAR 数据库，这些数据库提供了全面、准确的上市公司财务报表数据、股票交易数据等，为研究提供了坚实的数据基础。在数据收集过程中，严格遵循科学的方法和规范，确保数据的准确性和完整性。对收集到的数据进行了仔细的核对和校验，对于存在疑问或异常的数据，通过多方比对和进一步查询相关资料进行确认和修正，以保证研究结果的可靠性。

5.3 变量定义与描述性统计

对模型中涉及的变量进行详细定义，以便准确衡量和分析。被解释变量企业风险承担水平，采用股票日收益年度波动率（RiskT1）和周收益年度波动率（RiskT2）的自然对数来衡量。RiskT1 和 RiskT2 分别反映了企业股票日收益率和周收益率在一年中的波动程度，波动越大，表明企业面临的风险越高，风险承担水平也就越高。在实际计算中，通过获取企业股票的每日收盘价和每周收盘价，运用相关公式计算出日收益率和周收益率，再计算其年度波动率，并取自然对数得到 RiskT1 和 RiskT2。

解释变量数字化转型程度，通过构建数字化转型指标体系来衡量。该指标体系涵盖多个维度，在数字技术应用方面，考虑企业在信息技术投入占营业收入的比例、拥有的数字化专利数量等；数字化业务拓展维度，关注企业数字化业务收入占总收入的比例、新开拓的数字化业务领域数量等；组织数字化变革方面，考察企业组织结构的扁平化程度、数字化管理系统的应用范围等。采用主成分分析法确定各指标权重，计算综合得分来表示企业数字化转型程度。主成分分析法能够有效降维，提取多个指标中的主要信息，避免信息重叠，使计算出的综合得分更能准确反映企业数字化转型的整体情况。

控制变量选取了企业规模（Size）、资产负债率（Lev）、盈利能力（ROA）、成长性（Growth）等。企业规模（Size）采用期末总资产的自然对数衡量，反映企业的资产规模大小，一般来说，规模较大的企业在资源获取、风险应对等方面具有优势，可能对风险承担水平产生影响。资产负债率（Lev）为总负债与总资产的比值，体现企业的债务负担和偿债能力，较高的资产负债率意味着企业面临较大的财务风险，可能影响其风险承担决策。盈利能力（ROA）用净资产收益率衡量，反映企业运用资产获取利润的能力，盈利能力强的企业可能更有能力和意愿承担风险。成长性（Growth）通过营业收入增长率来体现，反映企业的业务增长速度，处于快速增长阶段的企业可能更愿意承担风险以追求更高的发展。

对主要变量进行描述性统计分析，结果如表 1 所示：

5.4 实证结果与分析

5.4.1 相关性分析

对主要变量进行 Pearson 相关性分析，结果如表 2 所示：

注：*、、* 分别表示在 1%、5%、10% 的水平上显著（双尾检验）。

从表 2 可以看出，数字化转型程度（Digital）与企业风险承担水平（RiskT1、RiskT2）均在 1% 的水平上显著正相关，初步验证了数字化转型与企业风险承担水平呈正相关的假设。这表明企业数字化转型程度越高，其风险承担水平越高，与理论分析和案例研究的结果相一致。企业通过数字化转型，能够提升信息获取与处理能力，激发创新活力，拓展业务边界，优化资源配置，从而更有能力和意愿承担风险。

企业规模（Size）与风险承担水平（RiskT1、RiskT2）也呈显著正相关，说明规模较大的企业往往具有更强的资源整合能力和风险承受能力，更愿意承担风险以追求更高的收益。资产负债率（Lev）与风险承担水平呈显著负相关，这意味着债务负担较重的企业可能更注重风险控制，风险承担水平相对较低。盈利能力（ROA）和成长性（Growth）与风险承担水平均呈显著正相关，表明盈利能力强和处于快速增长阶段的企业更有能力和动力承担风险，以实现进一步的发展。

各控制变量之间也存在一定的相关性。企业规模（Size）与资产负债率（Lev）、盈利能力（ROA）、成长性（Growth）均显著相关，说明企业规模会对企业的财务状况和发展能力产生影响。资产负债率（Lev）与盈利能力（ROA）显著负相关，反映了企业债务负担与盈利能力之间的反向关系。相关性分析结果初步揭示了各变量之间的关系，为后续的回归分析奠定了基础，但还需要进一步通过回归分析来确定变量之间的具体影响关系和程度。

5.4.2 回归结果分析

采用面板数据固定效应模型对构建的回归模型进行估计，回归结果如表 3 所示：

注：括号内为 t 值，*、、* 分别表示在 1%、5%、10% 的水平上显著（双尾检验）。

在列（1）中，以股票日收益年度波动率的自然对数（RiskT1）作为被解释变量，数字化转型程度（Digital）的回归系数为 0.236，且在 1% 的水平上显著为正。这表明在控制其他变量的情况下，企业数字化转型程度每提高 1 个单位，其股票日收益年度波动率的自然对数将增加 0.236 个单位，即企业风险承担水平显著提高。在列（2）中，以股票周收益年度波动率的自然对数（RiskT2）作为被解释变量，得到了类似的结果，数字化转型程度（Digital）的回归系数为 0.218，在 1% 的水平上显著为正，进一步验证了数字化转型与企业风险承担水平之间的正相关关系。

从控制变量来看，企业规模（Size）的回归系数在两个回归中均显著为正，说明企业规模越大，风险承担水平越高。这是因为规模较大的企业拥有更丰富的资源、更广泛的业务领域和更强的市场影响力，能够更好地应对风险，也更有能力承担风险以追求更高的收益。资产负债率（Lev）的回归系数显著为负，表明资产负债率越高，企业的风险承担水平越低。高资产负债率意味着企业面临较大的财务压力和偿债风险，为了避免财务困境，企业会更加谨慎地进行决策，降低风险承担水平。盈利能力（ROA）的回归系数显著为正，说明盈利能力强的企业有更多的资金用于投资和创新，更愿意承担风险以获取更高的回报。成长性（Growth）的回归系数在列（1）中在 10% 的水平上显著为正，在列（2）中虽未达到传统的显著性水平，但系数为正，也表明企业成长性与风险承担水平之间存在一定的正相关关系，处于快速成长阶段的企业往往会积极寻求新的发展机会，愿意承担一定的风险。

回归结果表明，数字化转型对企业风险承担水平具有显著的正向影响，验证了研究假设。这意味着企业通过推进数字化转型，能够提升自身的风险承担能力，积极把握市场机遇，加大创新和投资力度，从而实现更好的发展。数字化转型为企业带来了信息优势、创新活力、资源优化配置等多方面的好处，使企业在面对风险时更有信心和能力做出积极的决策，提高风险承担水平。

5.4.3 稳健性检验

为确保实证结果的可靠性和稳定性，采用多种方法进行稳健性检验。首先，对主要变量进行 1% 水平的双边缩尾处理，以消除极端值对回归结果的影响。缩尾处理后重新进行回归，结果如表 4 所示：

注：括号内为 t 值，*、、* 分别表示在 1%、5%、10% 的水平上显著（双尾检验）。

从表 4 可以看出，经过缩尾处理后，数字化转型程度（Digital）与企业风险承担水平（RiskT1、RiskT2）依然在 1% 的水平上显著正相关，且回归系数与原回归结果相近，说明原回归结果在消除极端值影响后依然稳健。

采用工具变量法来缓解内生性问题。选取同年度同行业其他企业数字化转型程度的平均值（Ind_Digital）作为工具变量，该变量与企业自身的数字化转型程度相关，但与企业个体的风险承担水平不直接相关，满足工具变量的外生性和相关性条件。运用两阶段最小二乘法（2SLS）进行回归，第一阶段回归结果显示，工具变量（Ind_Digital）与企业数字化转型程度（Digital）在 1% 的水平上显著正相关，说明工具变量具有较强的相关性。第二阶段回归结果如表 5 所示：

注：括号内为 t 值，*、、* 分别表示在 1%、5%、10% 的水平上显著（双尾检验）。

在表 5 中，使用工具变量法后，数字化转型程度（Digital）与企业风险承担水平（RiskT1、RiskT2）的正相关关系依然显著，且回归系数有所增大，进一步支持了数字化转型对企业风险承担水平具有正向影响的结论，说明原回归结果在考虑内生性问题后依然稳健。

还替换了被解释变量和解释变量进行稳健性检验。将被解释变量企业风险承担水平替换为经行业调整后的股票日收益年度波动率（Adj_RiskT1）和周收益年度波动率（Adj_RiskT2），将解释变量数字化转型程度替换为企业数字化专利数量占总专利数量的比例（Patent_Digital）。重新进行回归，结果如表 6 所示：

注：括号内为 t 值，*、、* 分别表示在 1%、5%、10% 的水平上显著（双尾检验）。

从表 6 可以看出，替换变量后，新的解释变量（Patent_Digital）与新的被解释变量（Adj_RiskT1、Adj_RiskT2）在 1% 的水平上显著正相关，表明数字化转型与企业风险承担水平的正相关关系在替换变量后依然成立，进一步验证了实证结果的稳健性。

通过上述多种稳健性检验方法，均得到了与原回归结果一致的结论，说明数字化转型与企业风险承担水平之间的正相关关系是可靠和稳定的，研究结论具有较强的说服力。

六、结论与展望

6.1 研究结论总结

本研究通过理论分析、案例研究和实证检验，深入探讨了数字化转型与企业风险承担水平之间的关系，得出以下主要结论：数字化转型与企业风险承担水平呈显著正相关关系。理论分析表明，数字化转型通过信息获取与处理、技术创新、资源配置以及管理层认知与决策等多重机制，对企业风险承担水平产生影响。在信息获取与处理方面，数字化转型使企业能够借助大数据、云计算等技术，更全面、准确地收集和分析市场信息、客户需求信息以及企业内部运营信息，从而更精准地评估风险与收益，为风险承担决策提供有力支持。在技术创新方面，数字化转型激发了企业的创新活力，为企业提供了更多的创新资源和工具，推动企业开展技术创新、产品创新和商业模式创新，这些创新活动虽然伴随着风险，但也为企业带来了更高的收益潜力，促使企业愿意承担更多风险。在资源配置方面，数字化转型实现了企业资源的优化配置，通过数字化平台，企业能够更高效地整合内部资源，加强与外部合作伙伴的协同合作，提高资源利用效率，使企业在面对新的市场机遇时，能够迅速调配资源，抓住机会进行业务拓展，从而提高风险承担水平。在管理层认知与决策方面，数字化转型改变了管理层的思维方式和决策模式，使管理层更加注重数据驱动的决策，更愿意承担一定的风险以追求企业的创新和发展。

案例分析选取了海尔集团和联想集团，详细梳理了两家企业的数字化转型历程及其对风险承担水平的影响。海尔集团通过构建 COSMOPlat 工业互联网平台，推行 “人单合一” 模式和 “小微化” 组织变革，实现了从传统制造企业向物联网生态企业的转型，在转型过程中，积极拓展智能家居、工业互联网解决方案等新兴业务领域，风险承担水平显著提高。联想集团从供应链数字化入手，逐步拓展到产品智能化、服务数字化以及行业解决方案等领域，通过组织架构调整和数字化人才培养，提升了企业的数字化转型能力，在进入智能设备市场、拓展数据中心业务和行业解决方案业务的过程中，风险承担水平也随之提升。两家企业的案例都表明，数字化转型促使企业积极承担风险，以追求新的发展机遇。

实证研究以 2015 - 2023 年沪深 A 股上市公司为样本，运用面板数据固定效应模型进行回归分析，并通过多种稳健性检验方法验证了结果的可靠性。实证结果显示，数字化转型程度的回归系数在 1% 的水平上显著为正，表明企业数字化转型程度越高，其风险承担水平越高，进一步证实了理论分析和案例研究的结论。控制变量的结果也表明，企业规模、盈利能力和成长性与风险承担水平呈正相关关系，资产负债率与风险承担水平呈负相关关系。

6.2 研究的理论与实践贡献

在理论贡献方面，本研究丰富和拓展了数字化转型与企业风险承担领域的理论研究。当前学术界对于数字化转型的研究主要集中在其对企业绩效、创新能力、运营效率等方面的影响，而对数字化转型与企业风险承担水平关系的研究相对较少。本研究深入剖析了数字化转型对企业风险承担水平的影响机制，从信息获取与处理、技术创新、资源配置以及管理层认知与决策等多个角度进行理论分析，揭示了数字化转型如何通过这些机制改变企业的风险承担行为，填补了该领域在理论研究上的空白，为后续相关研究提供了新的理论框架和研究思路。

本研究还为风险管理理论在数字化时代的发展提供了新的视角。传统的风险管理理论主要关注企业在传统经营环境下的风险识别、评估和应对，而在数字化转型的背景下，企业面临的风险环境发生了巨大变化。本研究探讨了数字化转型如何影响企业的风险承担决策，以及企业如何在数字化环境中更好地管理风险，将数字化因素纳入风险管理理论的研究范畴，拓展了风险管理理论的研究边界，有助于推动风险管理理论在数字化时代的创新与发展。

从实践贡献来看，本研究为企业的数字化转型和风险管理决策提供了重要的参考依据。对于正在进行数字化转型的企业来说，了解数字化转型与风险承担水平之间的关系，能够帮助企业管理者更加科学地制定数字化转型战略和风险管理策略。在数字化转型过程中，企业管理者可以根据本研究的结论，充分认识到数字化转型带来的风险与机遇，合理调整企业的风险承担水平。当企业通过数字化转型提升了信息获取与处理能力时，可以更加大胆地进行创新投资和业务拓展，抓住市场机遇；而在面临数字化转型带来的新风险，如数据安全风险、技术更新风险时，企业可以提前制定相应的风险应对措施，加强风险管理，降低风险损失。

本研究的成果对于政府部门和监管机构也具有一定的指导意义。政府部门可以根据研究结论，制定更加精准的政策措施，鼓励和引导企业积极进行数字化转型，同时加强对企业在数字化转型过程中的风险监管。政府可以出台相关政策，支持企业开展数字化技术研发和应用，提高企业的数字化转型能力；加强对企业数据安全和隐私保护的监管，营造良好的数字化发展环境。监管机构可以依据研究结果，更好地理解企业在数字化转型过程中的风险特征，制定更加科学合理的监管规则，防范系统性风险，维护市场秩序，促进数字经济的健康发展。

6.3 研究不足与未来展望

本研究虽取得一定成果，但仍存在不足之处。在研究样本方面，尽管选取了 2015 - 2023 年沪深 A 股上市公司作为样本，但样本范围可能不够全面，未能涵盖所有行业和不同规模、性质的企业，这可能对研究结果的普适性产生一定影响。未来研究可进一步扩大样本范围，纳入更多地区、行业以及不同规模和性质的企业，如新三板企业、非上市企业等，以增强研究结论的可靠性和推广性。

在研究方法上，虽然采用了理论分析、案例研究和实证研究相结合的方法，但每种方法都有其局限性。理论分析主要基于现有理论和逻辑推理，可能与实际情况存在一定偏差；案例研究选取的海尔集团和联想集团虽具有代表性，但案例数量相对较少，难以全面反映不同类型企业数字化转型与风险承担水平的关系；实证研究中，数字化转型程度的衡量指标虽通过构建指标体系和主成分分析法确定，但仍可能无法完全准确地反映企业数字化转型的全貌。未来研究可以进一步完善研究方法，在理论分析中加强对实际案例的深入剖析，使理论与实践更好地结合；在案例研究方面，增加案例数量，选取不同行业、不同发展阶段的企业进行对比分析，以更全面地总结规律；在实证研究中，探索更科学、准确的数字化转型衡量指标，如利用文本挖掘技术对企业年报中的数字化相关信息进行更深入的分析，以提高研究结果的准确性。

在研究内容上，虽然探讨了数字化转型对企业风险承担水平的影响机制，但对于一些复杂的中介和调节效应研究还不够深入。未来研究可以进一步拓展研究内容，深入分析数字化转型与企业风险承担水平之间的中介变量和调节变量。在不同行业、不同企业规模、不同经济政策环境下，数字化转型对企业风险承担水平的影响可能存在差异，研究这些异质性影响，能够为不同类型的企业提供更具针对性的建议。还可以研究数字化转型过程中不同阶段对企业风险承担水平的动态影响，以及企业如何根据数字化转型的不同阶段调整风险承担策略，以实现更好的发展。