龚渝淇  云南省宣威市第一中学  云南宣威  655400

摘要 金融科技利用数据技术正在重塑传统金融产品，改变行业生态。网络信贷平台与虚拟货币是金融科技创造的典型产品。网络信贷平台解决当下传统金融未覆盖人群的困难，迎来爆发式增长，却也带来了威胁金融安全和社会稳定的新问题。政府职能部门不断加强监管与惩治力度，使网络信贷平台从野蛮生长回到理性发展。虚拟货币是区块链技术的一种应用场景，集支付功能与投资功能于一身，ICO 作为一种去中心化的融资新形式，降低融资难度并缩短融资时间。央行联合七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，叫停ICO以及虚拟货币交易平台，短期内对比特币等虚拟货币产生不利影响。

关键词 金融科技；监管；网络信贷平台；虚拟货币

一、    金融科技概述

（一）金融科技定义

根据金融稳定理事会（FSB）的定义，金融科技（Fintech）是指技术带来的金融创新，它能创造新的模式、业务、流程与产品。金融科技运用金融领域的数据和技术，重塑传统金融产品与服务，正在改变金融行业的生态，并将成为金融业未来主流趋势。

（二）我国金融科技发展路径

   早在2004年之前，中国的金融行业就已经引入了金融科技的概念。在互联网及数字技术的出现以及提高工作效率的需求推动下，传统金融机构开始构建自身的 IT系统，这也成为了中国金融科技最原始的发端。2004年起支付产业崭露头角，金融科技从后台支持的位置走向前端，并逐渐渗透到传统金融的非核心业务中。2007年，拍拍贷等网络信贷平台成 立，金融科技真正渗入到金融最核心的业务中，并且根据互联网的特点，衍生出一系列风险评估新方式。2013年余额宝的横空出世给传统金融带来极大震撼，各基金、保险、证券公司也纷纷展开大规模互联网化的战略布局。2016年起，中国区块链项目数量快速提升，通过在区块链平台上发行项目独有的加密代币，投资者通过使用指定的数字货币购买代币的方式为项目进行众筹融资。金融科技企业因为经验和技术能力的优势，地位得到极大提升。

二、    网络信贷平台

（一）网络信贷市场高速发展

互联网金融发端于支付，但概念的深化和普及要归功于网络信贷。传统金融机构受制于风控政策压力以及交易成本考虑，往往忽视资产账户余额较低的潜在客户，也几乎不对其提供相应的金融服务。互联网金融公司利用相比传统金融机构渠道广、产品多、交易便捷等优势，提高网络效应并降低融资成本，使得近年来网络信贷平台的市场规模实现爆发增长。在2014年，我国网络信贷余额为2677亿元，2016年这一数字达到了11600亿元，且预计未来五年将保持每年50%左右的增速。

（二）问题与监管

网络信贷平台解决当下传统金融未覆盖人群的困难的同时也带来了威胁金融安全和社会稳定的新问题。根据网贷之家的数据显示，截至2016年底，累计问题网络信贷平台数量为3411家，正常平台2466家，累计平台数量为5877家。也就是说，从网络信贷平台诞生之日起，有接近60%的平台出现诸如提现困难、经侦介入、停业、跑路等问题。与此同时，“刷量”等营销行为带来的大量劣质信贷资产造成坏账问题突出，整体坏账率超过10%。

政府职能部门不断加强监管与惩治力度。按照“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求，人民银行联合银监会、证监会、保监会等十部门于2015年7月颁布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。按照“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求，确认“依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”的基本原则，明确了包含网络借贷在内的互联网金融的业务边界和监管分工。同时对客户资金第三方存管制度，信息披露、风险提示、消费者权益保护、网络与信息安全等方面提出了具体要求。银监会联合工信部和公安部为促进网络借贷行业健康发展，于2016年8月发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，并于2017年2月印发《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》、《网络借贷资金存管业务指引》等具体操作细则。

（三）理性发展

在监管重拳后，网络信贷平台的数量增速放缓甚至有所减少。截止 2017 年 9 月底，网贷行业正常运营平台数量为 2004 家，相比 8 月减少了 61 家，相比2016年年底减少400余家。同时，网络信贷逐渐不再采取以高风险背景下的高收益为吸引客户的措施，网贷行业综合收益率为 9.53%，同比下降了 30 个基点。

网络借贷走过了从兴起到野蛮生长之路后需要回到理性发展，在坎坷中逐渐培育出新的金融生态，发展成为立体多维的金融。就网络信贷所代表的互联网金融而言，最终将会去掉“互联网”一词，最终回归“金融”概念。同时，互联网金融将囊括包括传统金融在内的所有金融业务，并在此基础上分化出更加细致的领域，每项金融业务会成为独立而专业的类别。金融科技的不断渗透，使得人工智能会替代一部分自然劳动力，智能化也会带来新的行业格局，产生新的行业领域，提供新的金融岗位。

在不断完善的制度监管下和不断加强的从业者的道德自律下，以网络借贷平台为代表的互联网金融企业最终进入理性繁荣，服务实体经济，特别是传统金融机构所不愿服务的实体企业，包括个人消费者。

三、    虚拟货币

虚拟货币是区块链技术的一种应用场景，区块链技术起源于比特币。2008年，中本聪提出了一种完全通过点对点技术实现的电子现金系统。该系统能在点对点的环境下运行，并防止双重支付问题。

虚拟货币的定义在学界尚有争议。大部分学者从虚拟货币与法定货币关系的视角切入，认为虚拟货币不同于法定货币但又与法定货币存在某种天然的联系，认为虚拟货币是在互联网中用来结算的代用券或是一般等价物。

（一）虚拟货币职能

从职能角度来看，虚拟货币集支付功能与投资功能于一身。

以比特币为例，比特币可以通过挖矿或者购买获得，然后存放在钱包里。在支付功能中，起初接受比特币的商家绝大多数是网店，近年来实体企业和实体商品也开始接受比特币作为支付手段，在2015年起，比特币 ATMs 开始大量设立在商店、酒吧和咖啡店中，大大方便比特币的使用。截至2016年初，约有 63000 商家接受比特币。

虚拟货币的投资职能是指通过持有、交易虚拟货币来谋求获得收益的行为， 投资主体可以是个人、企业和一些机构投资者。投资的标的可以是虚拟货币本身，也可以投资如虚拟货币基金、 期权、 期货、 融资融券、 掉期交易等虚拟货币的衍生品。交易平台是实现虚拟货币投资职能的主要渠道，虚拟货币交易平台遍布全世界。与传统股票交易平台不同的是，比特币等虚拟货币交易平台每天24小时开放交易，全年无休。

（二）ICO泡沫

ICO（ Initial Coin Offering ）相较于IPO，把所发行的标的物由证券变成了数字加密货币。ICO参与者投入的是现今或其他数字货币，获得的是融资项目发行的新数字货币，而新发行数字货币的价值取决于区块链项目的后续发展和设计。ICO参与所获得的新发行数字货币一般在项目正式上线后通过数字货币交易所进行流通退出，退出时价格与初始投入的差价即为获利。

2017 年以来，ICO 项目再次进入快速发展阶段，截止2017 年 6 月，区块链创业公司通过 ICO 共计融资 3.27 亿美元，超过同期 2.95 亿美元 VC 融资。

（三）监管风暴

ICO 作为一种去中心化的融资新形式，借助虚拟货币规避了传统融资渠道的各种监管，显著降低了融资难度，有效缩短融资时间。但ICO过程中的监管空白和高风险以及虚拟货币交易平台逐步沦为非法经济活动洗钱和庄家操纵价格洗劫散户的通道，引发了高层的关注。2017年9月，央行联合七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，认定国内通过发行代币形式进行融资涉嫌投机炒、从事非法金融活动、严重扰乱经济金融秩序。各类代币发行融资活动应当立即停止，已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排，合理保护投资者权益，妥善处置风险。火币网、OKCoin 等国内主流交易所也将在近期内停止充值服务，未来将暂停交易。

     如此大力度的清理与整治，短期内无疑对虚拟货币产生不利影响。但是长期来看，虚拟货币所代表的区块链技术必将在未来的支付领域占据一席之地。同时，通过对行业中“劣质”虚拟货币的取缔以及叫停新发虚拟货币，原有的如比特币等较为优质的虚拟货币资产将越发展现稀缺性。

参考文献

[1] 孙杰贤. 从比特币到区块链[J]. 中国信息化, 2016(3):11-11.

[2] 李靖, 周文娟. 比特币风险研究综述[J]. 决策与信息, 2016(2):82-87.

[3] 徐丽丽.浅析虚拟货币的职能与风险 ——以比特币为例[J]. 技术经济与管理研究, 2016(1):98-102.

[4] 中信证券，区块链行业市场动态追踪，2017（08）