摘要：经济新常态下，国有企业发展面临不少挑战，也迎来了新的机遇。融资作为企业发展的关键环节，其多元化管理成了国有企业适应新环境、实现可持续发展的重要课题。本文先深入分析经济新常态对国有企业融资造成的影响，探讨国有企业融资多元化的必要性，再结合实际案例，剖析当前国有企业融资多元化管理存在的问题，最后提出相应优化策略，希望能为国有企业融资管理提供参考。

关键词：经济新常态；国有企业；融资多元化管理

经济全球化不断深入，国内经济结构持续调整，我国经济已进入新常态。在这一阶段，国有企业作为国民经济的重要支柱，承担着推动经济增长、促进产业升级和保障社会稳定的重要责任。但传统融资模式难以满足国有企业日益增长的资金需求和发展要求，融资多元化成为其实现战略目标和可持续发展的必由之路。

一、经济新常态对国有企业融资的影响

1. 融资需求增加

经济新常态下，国有企业面临着融资需求增加的情况。经济增长速度放缓，市场竞争愈发激烈，国有企业要想适应新的经济形势和市场需求，就得投入更多资金用于技术创新、产业升级和市场拓展。技术创新是国有企业提升竞争力的关键，为了在市场竞争中占据优势，国有企业需要不断加大研发投入，引进先进技术和设备，培养高素质研发人才，这些都需要大量资金，从而增加了融资需求。产业升级也是国有企业发展的必然，在经济结构调整中，传统产业面临淘汰和转型压力，国有企业要向高端制造业、新兴产业等领域发展，这往往需要大规模投资，像新厂房建设、设备购置、工艺流程改进等，进一步扩大了融资需求。此外，市场拓展也让国有企业的融资需求有所增加，在经济全球化趋势下，国有企业既要巩固国内市场份额，又要积极开拓国际市场，这需要投入大量资金用于市场调研、品牌推广、渠道建设等，无疑加大了资金压力。

2. 融资成本上升

经济新常态下，国有企业融资成本上升是另一个明显影响，这是多种因素共同作用的结果。宏观经济环境变化改变了资金市场的供求关系，经济增速放缓使投资回报率下降，资金供应方在提供资金时更为谨慎，对风险评估更严格，要求更高的风险溢价，直接推高了国有企业融资成本。金融监管政策趋严也有影响，监管部门为防范金融风险，加强对金融机构的监管，规范融资渠道和行为，金融机构向国有企业提供融资时需遵循更严格的标准和程序，增加了融资的复杂性和成本。同时，国有企业自身经营状况和信用评级也会影响融资成本，经济新常态下，部分国有企业盈利能力下降、资产负债率上升，导致信用评级降低，在融资市场上议价能力减弱，不得不承受更高的融资成本。另外，市场利率波动增加了融资成本的不确定性，市场利率上升时，国有企业融资成本也会相应增加，给财务状况带来更大压力。

3. 融资风险加大

经济新常态下，国有企业融资风险明显加大，这是多种因素共同作用的结果。经济增长存在不确定性，增加了市场风险，新常态下经济发展的速度和方向有变数，国有企业经营业绩和未来现金流难以准确预测，若融资时对未来收益估计过于乐观，可能无法按时足额偿还债务，引发融资风险。金融市场波动也加剧了融资风险，股票市场、债券市场价格波动频繁，汇率变动更复杂，国有企业通过资本市场融资时，可能因市场突变面临融资计划受阻、成本上升甚至失败的风险。政策调整带来的风险也不容忽视，政府为适应经济新常态，可能出台一系列宏观经济政策和产业政策，这些政策变化可能直接或间接影响国有企业融资环境，比如某些行业政策收紧，可能导致相关国有企业融资难度加大，或已有融资项目面临政策风险。此外，国有企业自身治理结构和风险管理能力不足也会放大融资风险，若企业内部缺乏有效的风险评估和监控机制，融资决策时不能充分考虑各种风险因素，就容易陷入融资困境 [1]。

二、国有企业融资多元化的必要性

1. 降低融资风险

当前经济环境复杂多变，国有企业面临诸多不确定性和风险，融资作为企业发展的重要环节，若过度依赖单一渠道，会让企业面临巨大风险。国有企业传统融资方式多集中于银行贷款或政府资金支持，可当经济形势不佳或金融政策调整时，银行可能收紧信贷额度、提高贷款门槛，导致企业融资困难，影响日常运营，甚至让重大项目因资金链断裂而停滞。单一融资渠道也容易受市场波动影响，比如主要依赖债券融资的企业，当债券市场利率大幅上升时，融资成本会急剧增加，给财务状况带来沉重压力。而融资多元化能有效分散风险，结合股权融资、融资租赁、供应链金融等多种方式，国有企业可降低对某一特定融资渠道的依赖。不同融资渠道风险特征不同，相互补充和平衡能增强融资的稳定性和可持续性，即便某一渠道出现问题，企业仍能从其他渠道获得资金，保障正常运转，降低因融资问题导致的经营风险。

2. 优化融资结构

国有企业融资多元化对优化融资结构意义重大，合理的融资结构是企业健康发展的基础，能平衡资金成本、财务风险和资金使用效率。单一融资方式难以满足企业不同发展阶段的需求，比如企业初创期可能需要大量股权融资支持业务拓展和技术研发，稳定发展期则更倾向通过债券融资优化资本结构、降低资金成本，若只依靠一种融资方式，必然导致融资结构失衡。融资多元化还能让国有企业根据自身发展战略和财务状况，灵活选择不同融资工具，实现长短期资金合理搭配。股权融资可提供长期稳定资金，无需偿还本金，减轻偿债压力；债务融资能在短期内快速筹集资金，但需承担一定利息支出和偿债风险。而且，多元化融资能促进企业资本结构优化，降低资产负债率，提高信用评级，有助于在资本市场树立良好形象，进一步拓宽融资渠道、降低融资成本，形成良性循环。

3. 满足企业发展需求

国有企业不断发展壮大，资金需求日益多样化，融资多元化成为满足这些需求的必然选择。市场竞争加剧，技术创新加速，国有企业需要大量资金用于研发新产品、拓展新市场、升级生产设备等，这些项目资金需求规模、期限和风险特征各不相同，单一融资渠道难以满足。像大型基础设施建设项目需要巨额长期资金，传统银行贷款可能无法提供足够支持或贷款期限与项目建设周期不匹配，这时通过发行企业债券、引入战略投资者或开展项目融资等多元化方式，能有效筹集资金，保障项目顺利推进。国有企业实施国际化战略、参与国际竞争时，也需要灵活多样的融资手段适应不同国家和地区的金融环境与监管要求，跨境融资、国际债券发行等为其国际化发展提供了资金保障。在数字化转型浪潮中，国有企业升级改造信息系统、构建数字化平台也需要大量资金，融资多元化能提供更多选择，让企业快速获取资金，抓住发展机遇，提升核心竞争力，实现可持续发展 [2]。

三、国有企业多元化融资渠道的主要方式与着力点

1. 股权融资

股权融资是国有企业获取资金的重要方式，通过发行股票，企业能筹集大量长期资金，且无需偿还本金和支付固定利息，减轻了财务负担。国有企业进行股权融资时，要着力优化股权结构，引入战略投资者，他们不仅能带来资金，还能带来先进管理经验、技术和市场渠道，有助于提升企业核心竞争力。同时，国有企业要提升自身盈利能力和发展潜力，吸引更多投资者。比如某国有企业进行股权融资时，挑选了行业内经验丰富、资源充足的战略投资者，这些投资者带来了新的发展思路和市场机会，企业通过加强内部管理，提高生产效率和产品质量，盈利能力得到提升，股权融资效果良好。

2. 债券融资

债券融资成本相对较低，融资规模较大，国有企业发行债券能在资本市场获得稳定资金来源。进行债券融资，国有企业要合理确定发行规模和利率，根据自身偿债能力和资金需求制定科学发行计划，同时关注市场利率变化，选择合适发行时机以降低融资成本。例如某大型国有企业在债券融资方面表现较好，它充分评估自身财务状况和市场环境，确定了合理的发行规模和利率，还通过加强财务管理保持良好信用记录，发行的债券信用评级较高，受到投资者广泛青睐，成功筹集到所需资金。

3. 银行贷款

银行贷款是国有企业常用的融资方式，手续相对简便，审批速度较快。国有企业在银行贷款方面，要与银行建立良好合作关系，保持良好信用记录，按时偿还贷款本息，这样能提高在银行的信用评级，获得更优惠的贷款条件。另外，积极与银行沟通，提供真实准确的财务信息和项目资料，有助于提高贷款审批通过率。比如一家国有企业长期与当地一家银行保持密切合作，当企业需要资金支持时，银行基于对其的了解和信任，迅速提供贷款服务并给予优惠利率，企业也严格按贷款合同使用资金和还款，实现了互利共赢 [3]。

4. 资产证券化

资产证券化是将企业部分资产打包，以证券形式在资本市场出售来实现融资。国有企业进行资产证券化，关键是选择优质基础资产，这些资产要有稳定的现金流和可预测性，以吸引投资者，同时要完善交易结构和风险控制机制，保障投资者利益。某国有企业将优质应收账款进行资产证券化，成功盘活资产，获得了急需的资金。过程中，企业精心挑选有稳定还款来源的应收账款作为基础资产，与专业中介机构合作，设计合理的交易结构和风险控制措施，确保了资产证券化的顺利实施。

四、国有企业融资多元化管理中存在的问题

1. 融资观念落后

国有企业融资多元化管理中，融资观念落后是个明显问题。很多国有企业管理层对融资的认识还停留在传统模式和方法上，对现代金融市场和多元化融资渠道了解不深，过度依赖银行贷款等传统融资方式，忽视了股权融资、债券融资、项目融资等新兴方式。这种单一的融资观念限制了企业资金来源，增加了融资成本和风险。而且部分国有企业融资决策时，没有综合考虑企业长期发展战略，只为满足短期资金需求，没有充分评估不同融资方式对企业财务结构、资本成本和未来发展的影响，这种短视的融资观念不利于企业可持续发展，可能让企业在面临市场变化和经济波动时陷入财务困境 [4]。

2. 内部管理机制不健全

国有企业内部管理机制不健全严重制约了融资多元化发展。在决策机制上，一些国有企业融资决策缺乏科学性和民主性，常由少数领导拍板，没有充分考虑各方面意见建议，容易导致决策失误，让企业面临不必要的融资风险。风险管理方面，国有企业普遍风险意识淡薄，风险管理体系不完善，对融资过程中可能出现的信用风险、市场风险、利率风险等，缺乏有效的识别、评估和应对措施，一旦出现风险，企业往往难以应对，造成巨大损失。此外，国有企业内部监督机制存在漏洞，对融资活动监督不力，容易出现违规操作和资金滥用等问题，影响融资效率和效果，损害企业形象和信誉。

3. 资本市场利用不足

国有企业在资本市场利用上存在明显不足。一方面，受体制机制限制，国有企业上市进程较慢，通过股票市场融资的规模有限，已上市的国有企业在资本市场运作不够灵活，没能充分发挥股票增发、配股等再融资手段的作用。另一方面，债券市场是企业融资的重要渠道，国有企业参与度有待提高，部分国有企业对债券发行的条件、流程和市场规则了解不深，缺乏发行积极性和主动性。而且国有企业在资产证券化等创新融资工具的应用上较为滞后，没能充分挖掘资本市场潜力，实现融资渠道多元化 [5]。

4. 专业人才匮乏

专业人才匮乏是国有企业融资多元化管理面临的又一难题。融资多元化管理涉及金融、财务、法律等多个领域的专业知识和技能，需要综合素质高的人才来操作和管理，但目前很多国有企业缺乏这样的人才。国有企业在人才引进上力度不够，难以吸引高素质金融专业人才，内部培养方面，也没有完善的培训体系和职业发展规划，现有员工专业能力提升缓慢。另外，国有企业薪酬待遇和激励机制不够灵活，难以留住优秀人才，造成人才流失。专业人才不足使得国有企业在融资多元化的规划、决策、实施和风险管理等方面都有较大困难，无法有效应对复杂多变的金融市场环境，制约了融资多元化管理水平的提高。

五、国有企业融资多元化管理的优化策略

1. 转变融资观念

当前市场竞争激烈，国有企业要实现可持续发展，转变融资观念很重要。传统融资观念局限于银行贷款等单一渠道，增加了企业财务风险，限制了发展潜力。以某大型国有企业 A 为例，过去它一直依赖银行贷款满足资金需求，但随着市场环境变化和行业竞争加剧，银行贷款条件越来越苛刻，利率不断上升，企业融资成本大幅增加。面对这种情况，企业管理层开始转变融资观念，积极探索多元化融资渠道，认识到除了银行贷款，还能通过发行债券、股权融资、项目融资等方式获取资金。通过发行债券，企业以较低成本筹集到长期稳定资金，优化了债务结构；股权融资引入战略投资者，不仅带来资金，还带来先进管理经验和技术，提升了核心竞争力 [6]。

2. 完善内部管理机制

国有企业要实现融资多元化，完善内部管理机制是基础和保障，科学、规范、高效的内部管理机制能提高企业运营效率，增强融资能力。国有企业 B 曾因内部管理混乱、财务制度不健全，在融资过程中遇到很多困难，银行对其信用评级低，不愿提供贷款，投资者也对其经营状况缺乏信心，不愿参与股权融资。为改变这一局面，企业采取措施完善内部管理机制，加强财务管理，建立严格财务预算制度，规范财务核算流程，提高财务信息透明度和准确性；优化组织架构，精简冗余部门和人员，明确各部门职责权限，提高决策效率；加强风险管理，建立风险预警机制，及时识别和评估可能出现的风险，并制定应对措施。通过这些举措，企业经营状况显著改善，信用评级逐步提高，融资渠道变得畅通，银行主动提供贷款，投资者也对企业产生了浓厚兴趣。

3. 加强资本市场运作

资本市场日益发达，国有企业加强资本市场运作是实现融资多元化的重要途径，合理利用资本市场工具和平台，能拓宽融资渠道，降低融资成本，提升企业价值。国有企业 C 积极参与资本市场运作，取得了显著成效，它通过上市发行股票募集大量资金，为发展提供强大支持，还利用增发、配股等再融资手段优化资本结构，增强资金实力。此外，企业发行可转换债券，既满足资金需求，又在一定条件下实现股权转换，降低了财务风险，在并购重组方面，通过资本市场进行战略并购，整合行业资源，实现快速扩张。国有企业要加强资本市场运作，需要培养专业的资本市场人才，熟悉资本市场规则和运作方式，同时建立健全决策机制和风险控制机制，确保运作合规、安全 [7]。

4. 培养和引进专业人才

国有企业融资多元化管理中，专业人才的培养和引进很关键。专业融资人才具备深厚金融知识、敏锐市场洞察力和丰富实践经验，能为企业制定精准有效的融资策略。某大型国有企业过去因缺乏专业融资人才，融资决策不科学，融资成本高。后来企业加大投入培养和引进专业人才，与知名高校合作设立专项奖学金，定向培养优秀学生，邀请业内专家为员工开展培训，提升现有员工专业素养；同时通过高薪和良好职业发展前景，从市场引进一批经验丰富的融资专家。经过一段时间，企业形成专业融资团队，他们能深入分析市场形势和企业自身状况，灵活运用各种融资工具，不再局限于传统银行贷款，积极拓展债券发行、融资租赁等多元化融资方式，还能准确把握政策走向，及时调整融资策略，降低融资风险，最终企业融资成本显著降低，资金结构优化，为持续发展提供了有力资金支持。

5. 创新融资方式

金融市场不断发展创新，国有企业要实现融资多元化管理，必须积极探索和创新融资方式。传统融资方式难以满足企业日益增长的资金需求和复杂的融资环境，创新融资方式成了必然选择。比如某国有制造企业扩大生产规模时面临巨大资金缺口，传统银行贷款无法满足需求且成本高，于是采用供应链金融模式，与上下游企业建立紧密合作关系，将供应链中的应收账款、存货等资产质押融资，拓宽了融资渠道，提高了资金使用效率。股权众筹也是一种创新融资方式，某国有企业的一个新兴项目初期风险高，难以获得传统金融机构资金支持，它通过股权众筹平台向投资者展示项目前景和潜力，吸引众多投资者参与，成功筹集到项目启动资金。资产证券化也值得国有企业借鉴，将优质资产打包，以发行证券的方式在金融市场融资，能实现资产快速变现和资金回笼 [8]。

六、总结

经济新常态给国有企业带来了新的挑战和机遇，融资多元化管理是国有企业适应新形势、实现可持续发展的必然选择。实践中，国有企业要清楚自身存在的问题和不足，积极采取有效措施改进优化，同时密切关注市场变化和政策导向，不断创新融资方式和手段，提高融资管理水平，为企业发展提供有力资金支持，在推动国民经济发展中发挥更大作用。